DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu SAB – Tiếp tục đà phục hồi khả quan

Lượt xem: 283 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi khuyến nghị Tăng Tỷ Trọng đối với cổ phiếu SAB với giá mục tiêu 214,000 đồng, xác định bằng phương pháp P/E dựa trên P/E mục tiêu 27,5x và EPS dự phóng 2021 là 7.791 đồng (EPS đã trừ trích quỹ khen thưởng phúc lợi).Cổ phiếu SAB

Đồ thị cổ phiếu SAB phiên giao dịch ngày 17/11/2020. Nguồn: AmiBroker

  • Chúng tôi cho rằng tiêu thụ bia ở Việt Nam sẽ tiếp tục phục hồi khả quan trong Q4/2020 và đạt mức trước COVID19 trong năm 2021 nhờ (i) các hoạt động kinh tế, xã hội trong nước dần trở lại bình thường khi đại dịch COVID-19 tại Việt Nam đã được kiểm soát tốt và (ii) du lịch quốc tế được mở cửa trở lại từ 2021.
  • Vị trí số 1 trong ngành bia ở phân khúc Bình dân – Trung cấp sẽ giúp Cổ phiếu SAB duy trì đà phục hồi theo xu hướng chung của ngành. Sản lượng tiêu thụ bia của SAB dự phóng đạt 1,4 tỉ lít năm 2020 và tăng lên 1,8 tỷ lít năm 2021. Nhờ vậy, năm 2020, doanh thu và LNST dự phóng đạt lần lượt 29.771 tỷ đồng (-21% CK) và 4.824 tỷ đồng (-4.5% CK). Năm 2021, doanh thu của SAB dự phóng tăng trưởng 24.8% CK, lên 37,163 tỷ đồng. LNST 2021 dự phóng tăng 10.3% lên 5,322 tỷ đồng với biên LNST giảm 1.9 điểm phần trăm do giá nguyên liệu dự kiến ổn định trở lại ở mức trước dịch.
  • Doanh thu tiếp tục phục hồi khả quan. Chúng tôi cho rằng xu hướng tăng trưởng của SAB là khả quan khi sản lượng tiêu thụ hồi phục liên tục qua từng quý và đang tiến nhanh về mức trước khi chịu tác động của dịch COVID19 và Nghị định 100 về phòng chống tác hại của rượu bia (áp dụng từ 1/1/2020). Tốc độ giảm doanh thu trong Q3/2020 đã chậm lại ở mức 17,4% so với cùng kỳ (CK), đạt 8.052 tỷ đồng, cải thiện hơn so với mức giảm 35% CK trong 6T2020. Trong đó, doanh thu tiêu thụ bia Q3/2020 đạt 7,153 tỷ đồng, giảm 13,4% CK, chiếm 88,2% tổng doanh thu. Doanh thu từ việc kinh doanh nguyên liệu bia đạt 876 tỷ đồng, giảm 39,2% CK, đóng góp 10,3% vào tổng doanh thu. Chúng tôi ước tính sản lượng tiêu thụ bia của SAB trong quý đạt 401 triệu lít (+11% so với Q2/2020, -15% CK), đóng góp 33% trong tổng sản lượng ngành bia Việt Nam 1,2 tỷ lít (-11,4% CK).

Cổ phiếu SAB

Nguồn: MASVN

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý