DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu SAB – LNST Q3 tăng trưởng mạnh 42,2% so với cùng kỳ

Lượt xem: 180 - Ngày:
Chia sẻ

KQKD Q3 của SAB tăng trưởng mạnh và vượt kỳ vọng của chúng tôi. Doanh thu thuần tăng trưởng 13,8% so với cùng kỳ và 7,2% so với quý trước đạt 9.745 tỷ đồng. LNST của cổ đông công ty mẹ tăng trưởng 42,2% so với cùng kỳ, nhưng giảm nhẹ 3,6% so với quý trước từ mức cao 1,438 tỷ đồng trong Q2 xuống còn 1.386 tỷ đồng trong Q3. Doanh thu thuần hợp nhất 9 tháng đầu năm đạt 28.170 tỷ đồng, tăng 10,3% so với cùng kỳ, hoàn thành 72,5% kế hoạch cho cả năm, trong khi đó LNST đạt 4.279 tỷ đồng, tăng 22,9% so với cùng kỳ, hoàn thành 90,7% kế hoạch cho cả năm. Theo đó, Công ty Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn (cổ phiếu SAB) có khả năng vượt mức kế hoạch LNST cả năm là 4,717 tỷ đồng.

                                                         Đồ thị cổ phiếu SAB phiên giao dịch ngày 28/10/2019. Nguồn: AmiBroker.

Bảng 1:  KQKD hợp nhất 9 tháng đầu năm 2019 chưa soát xét của Sabeco

Doanh thu thuần Q3 tăng trưởng nhờ doanh thu bán bia và doanh thu bán bao bì và nguyên vật liệu tăng.

  • Doanh thu bán bia tăng trưởng 14% so với cùng kỳ, đạt 8.204 tỷ đồng và đóng góp 84,2% vào tổng doanh thu thuần. Doanh thu bán bia tăng trưởng mạnh nhờ Sabeco đã ra mắt bao bì mới cho hầu hết các sản phẩm trong tháng 8, với các hoạt động tiếp thị mạnh mẽ. Trong khi đó, hàng tồn kho của các sản phẩm cũ (với bao bì cũ) đã được giải phóng vào cuối Q2.
  • Doanh thu bán bao bì và nguyên vật liệu tăng trưởng 14,7% so với cùng kỳ đạt 1.442 tỷ đồng, chiếm 14,8% tổng doanh thu thuần. Về cơ bản, doanh thu bán bao bì và nguyên vật liệu là từ Công ty mẹ bán cho các công ty liên kết của SAB.
  • Doanh thu nước giải khát giảm 25,3% so với cùng kỳ do hoạt động kinh doanh kém khả quan của CTCP Nước giải khát Chương Dương. Doanh thu nước giải khát đóng góp ở mức khiêm tốn 0,6% tổng doanh thu.

Bảng 2:  Cơ cấu doanh thu thuần theo từng mảng 

Tỷ suất lợi nhuận gộp tiếp tục cải thiện – Tỷ suất lợi nhuận gộp Q3 là 24,6%, cao hơn 2,9% so với 21,7% trong năm ngoái. Trong đó, tỷ suất lợi nhuận gộp của mảng bia đã tăng trưởng 3,26% từ 25,1% trong Q3/2018 lên 28,4% trong Q3/2019 nhờ:

  • Giá cước vận chuyển giảm từ tháng 4 vì Công ty đã giao hợp đồng vận chuyển cho 5 nhà cung cấp thay vì chỉ 1 nhà cung cấp như trước đây.
  • Chi phí bao bì cũng giảm, vì tất cả các nhà sản xuất bia bắt đầu sử dụng lon mỏng hơn và giảm trọng lượng của hộp carton từ Q1.
  • Chi phí mạch nha và hoa bia cũng giảm nhờ kết hợp mua chung với ThaiBev.

Bảng 3:  Cơ cấu tỷ suất lợi nhuận gộp theo mảng

Chi phí bán hàng & quản lý/doanh thu giảm so với năm ngoái nhờ tiết kiệm chi phí, mặc dù chi phí tiếp thị tăng – Mặc dù chi phí quảng cáo, khuyến mãi và hỗ trợ bán hàng tăng trưởng 48,1% so với cùng kỳ, với việc ra mắt bao bì mới, chi phí bán hàng & quản lý/doanh thu giảm từ 9,9% trong năm ngoài xuống 9,7% nhờ:

  • Lượng bao bì hao bể giảm (giảm 32,6% so với cùng kỳ).
  • Tiết kiệm được chi phí thuê kho (giảm 25,8% so với cùng kỳ).
  • Chi phí bán hàng & quản lý giảm (giảm 0,8% so với cùng kỳ).

Bảng 4:  Cơ cấu chi phí bán hàng

Trong báo cáo gần đây nhất, chúng tôi dự báo doanh thu thuần năm 2019 là 39.025 tỷ đồng (tăng 8,6% so với cùng kỳ) và LNST của cổ đông công ty mẹ là 5.068 tỷ đồng (tăng 21,3% so với cùng kỳ). Chúng tôi đánh giá Nắm giữ với giá mục tiêu là 247.241đ/cp.

      Nguồn: HSC

 

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

0912 842 224 Mở tài khoản CK