Sự kiện: Tổ chức ĐHCĐ và công bố KQKD Q1/2024
SAB đã tổ chức ĐHCĐ ngày 25/4/2024 với những nội dung chính như sau:
Đồ thị cổ phiếu SAB phiên giao dịch ngày 08/05/2024. Nguồn: AmiBroker
- Công ty đặt mục tiêu doanh thu thuần đạt 34.397 tỷ đồng, tăng trưởng 12,9% và cao hơn 18% so với dự báo của HSC ở mức 29.138 tỷ đồng.
- Mục tiêu lợi nhuận thuần dự kiến đạt 4.580 tỷ đồng, tăng trưởng 7,6%, cao hơn 5,6% so với dự báo của chúng tôi ở mức 4.336 tỷ đồng.
- Kế hoạch phân phối lợi nhuận năm 2023: Chi trả cổ tức tiền mặt 3.500đ dựa trên tỷ lệ lợi nhuận chi trả cổ tức rất cao 112%, tương đương lợi suất cổ tức 6,4%. SAB đã trả cổ tức đợt đầu 1.500đ/cp năm ngoái và mức 2.000đ/cp còn lại sẽ được chi trả vào ngày 31/7/2024.
- Cho năm 2024, đại hội đã thông qua tỷ lệ chi trả cổ tức ở mức 35% vốn điều lệ, tương đương 3.500đ/cp, không thay đổi so với năm 2023.
Nói thêm về triển vọng năm 2024
Thị trường bia đang bị ảnh hưởng của việc thực thi nghiêm ngặt Nghị định 100
BLĐ cho biết ‘Nghị định 100’ của Chính phủ quy định cấm lái xe khi đã uống rượu bia đã ảnh hưởng đến thị trường bia – tác động mạnh hơn đến các công ty phân phối bia đến các quán bar/quán rượu. BLĐ có quan điểm ủng hộ hành vi uống bia rượu có trách nhiệm nhưng cũng cho rằng giới hạn nồng độ cồn ở mức 0% của Việt Nam nghiêm khắc hơn các nước khác. SAB đang làm việc với Hiệp hội Bia – Rượu – Nước giải khát Việt Nam để đề xuất nới lỏng giới hạn nồng độ cồn 0%.
Bảng 1: KQKD hợp nhất Q1/2024, SAB
BLĐ: Thị phần của SAB ngày càng được cải thiện
Cũng theo BLĐ: Trải qua nhiều biến động trong năm 2023, thị phần của SAB đã được cải thiện và xu hướng này vẫn được duy trì trong Q1/2024 (thông tin chi tiết không được tiết lộ). BLĐ tin rằng SAB có thể tăng thị phần trong những năm tới bằng cách tối ưu hóa các hoạt động tiếp thị, nâng cao hiệu quả hoạt động của chuỗi cung ứng và tiếp tục triển khai các chương trình ESG về vận hành bền vững.
Giá vốn hàng bán năm 2024 dự kiến tăng do giá nguyên liệu đầu vào đã ký kết từ năm 2023
Tại ĐHCĐ, BLĐ dự báo giá vốn hàng bán (trên mỗi đơn vị) năm 2024 sẽ tăng do SAB đã ký kết với đơn vị cung cấp từ năm 2023 ở mức giá cao (đồng thời cũng lưu ý rằng USD đã tăng giá so với VNĐ). Tuy nhiên, Công ty tự tin có thể kiểm soát tỷ suất lợi nhuận tốt, bằng cách tăng hiệu suất hoạt động nhà máy, quản lý cơ cấu sản phẩm và tăng giá một số sản phẩm nếu cần thiết.
BQL kỳ vọng giá vốn hàng bán sẽ giảm trong năm 2025 do giá nguyên vật liệu đang giảm.
Dự kiến hoàn tất mua lại Sabibeco trong Q3/2024
SAB đã công bố kế hoạch tăng tỷ lệ sở hữu tại CTCP Tập đoàn Bia Sài Gòn Bình Tây (Sabibeco; chưa niêm yết) lên hơn 50% từ mức 21,8% hiện tại (kể từ đầu năm 2023). Mặc dù giao dịch vẫn chưa hoàn tất nhưng BLĐ dự kiến sẽ hoàn tất vào Q3/2024.
KQKD Q1/2024: Lợi nhuận thuần tăng 3%, nhờ kỳ nghỉ Tết đến muộn
Trong Q1/2024, doanh thu thuần tăng 16% so với cùng kỳ lên 7.183 tỷ đồng, thấp hơn 8% so với dự báo của HSC ở mức 7,8 nghìn tỷ đồng. Doanh thu tăng mạnh do kỳ nghỉ Tết đến muộn. Năm nay, Tết diễn ra vào tháng 2 thay vì tháng 1 nên doanh thu bán hàng Tết của SAB chủ yếu được ghi nhận trong Q1/2024 thay vì Q4/2023.
Lợi nhuận thuần đạt 997 tỷ đồng (tăng 3% so với cùng kỳ) sát với dự báo của HSC ở mức 978 tỷ đồng. Lợi nhuận thuần tăng trưởng khiêm tốn hơn so với doanh thu, do (1) tỷ suất lợi nhuận gộp giảm (29,2% so với 30,8% trong Q1/2023) do chi phí nguyên vật liệu đầu vào tăng và (2) doanh thu HĐ tài chính giảm 22% xuống 279 tỷ đồng (so với 358 tỷ đồng trong Q1/2023) do lãi suất tiền gửi giảm.
Trong khi đó chi phí bán hàng & quản lý được kiểm soát tốt với tỷ lệ chi phí bán hàng & quản lý/doanh thu giảm xuống 14,6% (so với 16,8% trong Q1/2023).
HSC đang xem xét lại khuyến nghị, giá mục tiêu và dự báo
Sau khi giá cổ phiếu giảm 5% trong 1 tháng qua và 34% trong 1 năm qua, Cổ phiếu SAB đang giao dịch với P/E dự phóng năm 2024 và năm 2025 lần lượt là 16,3 lần và 15,2 lần.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
