Sự kiện: Công bố tài liệu họp ĐHCĐTN
SAB đã công bố tài liệu họp ĐHCĐTN gồm kế hoạch kinh doanh năm 2020 và kế hoạch chi trả cổ tức.
Đồ thị cổ phiếu SAB phiên giao dịch ngày 23/06/2020. Nguồn: AmiBroker
Kế hoạch kinh doanh thận trọng
Công ty đặt kế hoạch doanh thu thuần là 23.800 tỷ đồng, giảm 37,2% và thấp hơn 14,9% so với dự báo của chúng tôi là 27.956 tỷ đồng. Kế hoạch LNST là 3.252 tỷ đồng, giảm 39,4% và thấp hơn 20,5% so với dự báo của chúng tôi là 4.088 tỷ đồng.
Kế hoạch của Công ty thấp hơn dự báo của chúng tôi do Công ty thận trọng hơn về triển vọng phục hồi của sức tiêu thụ bia trong Q2-Q4/2020. Ban lãnh đạo nhấn mạnh tác động của Nghị định 100 đối với nhu cầu tiêu thụ và tác động của dịch Covid-19 đối với ngành du lịch. Các biện pháp khống chế dịch bệnh đã khiến các quán rượu, quán bar, karaoke và hộp đêm phải đóng cửa trên cả nước trong khi Nghị định 100 làm giảm nhu cầu tiêu thụ nói chung.
Cổ tức chi trả như kỳ vọng: 3.500đ cho năm 2019 và năm 2020
Cổ tức cho năm 2019 đề xuất là 3.500đ, tương đương tỷ lệ lợi nhuận dùng để chi trả cổ tức là 44% và tỷ suất cổ tức là 2,1%. Mặc dù dự đoán lợi nhuận giảm, Công ty vẫn đề xuất giữ nguyên mức chi trả cổ tức cho năm 2020 là 3.500đ; tương đương tỷ lệ lợi nhuận dùng để trả cổ tức là 58% (dựa trên dự báo của chúng tôi) và tỷ suất cổ tức là 2,1%.
Kế hoạch cổ tức sát với dự báo của chúng tôi.
Duy trì đánh giá Mua vào, giá mục tiêu và dự báo
Chúng tôi duy trì đánh giá Mua vào đối với Cổ phiếu SAB với giá mục tiêu là 195.000đ. Chúng tôi cũng giữ nguyên dự báo năm 2020 với doanh thu thuần đạt 27.956 tỷ đồng, giảm 26,2% và lợi nhuận thuần đạt 3.847 tỷ đồng, giảm 23,9%.
Cho năm 2021, chúng tôi dự báo doanh thu thuần hồi phục 19,8% đạt 33.488 tỷ đồng và lợi nhuận thuần tăng trưởng 24,7% đạt 4,798 tỷ đồng. Vui lòng tham khảo báo cáo phát hành ngày 26/5/2020 (Sẽ vượt qua quý 1 kém khả quan và hồi phục trong các quý sau) để biết thêm thông tin chi tiết.
Bảng 1: Kế hoạch kinh doanh của SAB năm 2020 
Nguồn: HSC