Sự kiện: ĐHCĐTN tổ chức ngày 30/6/2020
SAB đã đổ chức ĐHCĐTN sáng nay 30/6/2020. Cổ đông đã thông qua kế hoạch năm 2020, cổ tức bằng tiền mặt năm 2019 và 2020 và các tờ trình khác.
Đồ thị cổ phiếu SAB phiên giao dịch ngày 03/07/2020. Nguồn: AmiBroker
Hành động của công ty trong bối cảnh nhiều thách thức
Nửa đầu năm 2020 là giai đoạn đầy thách thức đối với SAB, Công ty phải đối mặt với sự bùng phát của dịch COVID-19 và các biện pháp giãn cách xã hội, việc thi hành Nghị định 100 và những tin tức giả mạo về Công ty và sản phẩm của Công ty.
Cổ phiếu SAB phải thực hiện nhiều biện pháp để giảm thiểu tác động của những thách thức này lên KQKD của Công ty, bao gồm:
- Quản lý hiệu quả hàng tồn kho, giảm vốn lưu động mà vẫn đảm bảo được chất lượng sản phẩm.
- Tạm thời đóng cửa một số nhà máy bia và đóng cửa một phần một số nhà máy khác trong giai đoạn nhu cầu sụt giảm.
- Giảm tiêu thụ điện, nước và ưu tiên việc bảo trì, bảo duỡng trong giai đoạn nhu cầu giảm sút.
- Hoãn dự án mở rộng công suất tại Củ Chi và Sóc Trăng và tạm dừng các hoạt động đầu tư không quan trọng khác.
- Thuyên chuyển nhân viên từ kênh bán hàng tại chỗ sang kênh bán hàng mang về đồng thời tăng cường bán hàng qua kênh mang về (tạp hóa, siêu thị)
- Quản lý chi phí nhân công bằng cách nâng cao năng suất lao động và giảm số lượng nhân viên bán thời gian kết hợp với sử dụng dịch vụ thuê ngoài.
KQKD hồi phục từ tháng 5
BLĐ không cung cấp số liệu cụ thể nhưng cho biết doanh thu đã hồi phục trong tháng 5 và tháng 6. Công ty kỳ vọng đà hồi phục sẽ tiếp tục trong tháng 7 và nửa sau năm 2020 với giả định sẽ không có làn sóng thứ hai của dịch COVID-19.
Nhiều khả năng sẽ vượt kế hoạch đặt ra
Năm 2020, Công ty đặt kế hoạch doanh thu thuần là 23.800 tỷ đồng (giảm 37,2%) và lợi nhuận thuần là 3.252 tỷ đồng (giảm 39.4%). BLĐ đồng ý rằng kế hoạch của Công ty là thận trọng sau khi KQKD tháng 5 và tháng 6 đã cải thiện và triển vọng nửa sau năm 2020 là tích cực.
Kế hoạch kinh doanh được xây dựng từ cuối tháng 3 và HĐQT thông qua vào giữa tháng 4, tại thời điểm đó triển vọng kinh doanh chưa thực sự ổn định.
Với giả định không có làn sóng thứ hai của dịch COVID-19, BLĐ kỳ vọng sẽ có sự hồi phục mạnh mẽ trong nửa sau năm 2020 và Công ty sẽ vượt kế hoạch đề ra.
Cổ tức: 3.500đ cho năm 2019 và 2020
Cổ đông đã thông qua cổ tức bằng tiền mặt là 3.500đ cho năm 2019 (lợi suất cổ tức là 2,2% và tỷ lệ chi trả 44%). Dù lợi nhuận nhiều khả năng sẽ sụt giảm, cổ đông cũng chấp thuận cổ tức năm 2020 là 3.500đ/cp.
Các định hướng trong năm 2020
- Nâng cấp chuỗi cung ứng – dự án này tập trung cải thiện quản lý hàng tồn kho theo thời gian thực, tăng năng suất, giảm lỗi vận hành, cải thiện dịch vụ kho bãi và tiết kiệm chi phí hoạt động
- Năng lượng mặt trời – Công ty sẽ triển khai các dự án năng lượng mặt trời tại các nhà máy chọn lọc
- Dự án Sabeco 4.0 – Ngày 16/6 SAB đã ký hợp đồng với KPMG để thực hiện dự án Sabeco 4.0. Đây là dự án chuyển đổi số nhằm cải thiện các quy trình kinh doanh, cơ cấu tổ chức, khai thác dữ liệu, luồng thông tin ra quyết định quan trọng và quản trị công ty.
Mục tiêu là tự động hóa việc kinh doanh với công nghệ số nhiều nhất có thể. Mục tiêu cuối cùng là tối ưu hóa, tiêu chuẩn hóa và tự động hóa hoạt động tại tất cả các bộ phận trên toàn quốc.
Duy trì đánh giá Mua vào, giá mục tiêu và dự báo
Chúng tôi duy trì đánh giá Mua vào với giá mục tiêu theo phương pháp DCF là 195.000đ. Theo chúng tôi, các yếu tố cơ bản trong dài hạn được giữ nguyên, trong khi đó triển vọng ngắn hạn không tích cực đã được phản ánh vào giá cổ phiếu và KQKD đã qua giai đoạn đáy vào Q1/2020.
Chúng tôi giữ nguyên dự báo lợi nhuận thuần năm 2020 và 2021 lần lượt là 3.847 tỷ đồng (giảm 23,9%) và 4.797 tỷ đồng (tăng trưởng 24,7%). (Xem trong báo cáo ngày 26/5/2020, Sẽ vượt qua khó khăn trong Q1 và hồi phục trong các quý sau).
Nguồn: HSC