Sự kiện: ĐHCĐ tổ chức ngày 28/4/2021
SAB tổ chức ĐHCĐ tại TP.HCM sáng 28/4/2021. Cổ đông đã tham dự đầy đủ và thông qua tất cả các tờ trình.
Đồ thị cổ phiếu SAB phiên giao dịch ngày 05/05/2021. Nguồn: AmiBroker
Kế hoạch năm 2021 không thay đổi
Cổ đông đã thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2021 với doanh thu thuần đạt 33.491 tỷ đồng (tăng trưởng 19,8%) và LNST đạt 5.289 tỷ đồng (tăng trưởng 7,1%). Kế hoạch của Công ty cao hơn một chút so với dự báo của HSC trong khi kế hoạch lợi nhuận thấp hơn 6,4% so với dự báo của chúng tôi.
Theo BLĐ, kế hoạch này được chuẩn bị vào tháng 1/2021, tại thời điểm đó, đợt dịch COVID-19 ở các tỉnh phía Bắc vẫn chưa bùng phát. Nếu COVID-19 bùng phát trở lại, BLĐ sẽ gặp nhiều thách thức để hoàn thành kế hoạch doanh thu.
Tỷ suất lợi nhuận sụt giảm do chi phí quảng cáo và khuyến mại
Tỷ suất lợi nhuận thuần sẽ giảm trong năm 2021, chủ yếu do tăng chi phí quảng cáo và khuyến mại. BLĐ cho biết tỷ lệ chi phí quảng cáo và khuyến mại/doanh thu rất lành mạnh (chúng tôi ước tính là 5,6% trong năm 2020), và tỷ lệ này sẽ được nâng lên khi các đối thủ cạnh tranh đã tăng đáng kể chi tiêu trong vài năm qua.
Tác động của giá nguyên vật liệu tăng đối với tỷ suất lợi nhuận gộp sẽ được giảm thiểu nhờ tiết kiệm chi phí do liên tục tăng hiệu quả hoạt động, thực hiện các giải pháp phòng ngừa rủi ro, cải thiện cơ cấu sản phẩm và tiềm năng tăng giá bán.
Những công bố trên về hoạt động đúng như chúng tôi kỳ vọng. Trong Báo cáo cập nhật gần đây vào ngày 27/4/2021, HSC dự báo tỷ suất lợi nhuận gộp năm 2021 sẽ giữ nguyên ở mức 30,4% trong khi chi phí bán hàng & quản lý sẽ tăng 20,7% và tỷ lệ chi phí bán hàng & quản lý/doanh thu sẽ tăng lên 12,9% từ 12,7% trong năm 2020. Chúng tôi cũng dự báo giá bán bình quân sẽ tăng 3,8%, theo đó tỷ suất lợi nhuận thuần dự báo sẽ giảm xuống 16,1% trong năm 2021 từ mức 16,9% trong năm 2020.
Cổ tức tiền mặt là 3.500đ/cp
Cổ đông đã thông qua việc chia cổ tức bằng tiền mặt cho năm tài chính 20 là 3.500 đồng, không đổi so với cùng kỳ năm trước, với tỷ lệ chi trả là 47%. Cổ tức bằng tiền mặt cho năm tài chính 2021 cũng được ấn định ở mức 3.500 đồng / cổ phiếu. Tỷ suất cổ tức là 2%.
Các lĩnh vực trọng tâm trong năm 2021
BLĐ đã trình bày các lĩnh vực trọng tâm của SAB trong năm 2021 như sau:
- Tăng tưởng doanh thu và giành thị phần
- Tập trung vào phân khúc cận cao cấp qua việc thúc đẩy tiêu thụ sản phẩm Bia Sài Gòn Chill, sản phẩm mới ra mắt vào tháng 10/2020.
- Tập trung triển khai Sabeco 4.0, nền tảng số mới.
- Đổi mới thương hiệu.
- Thu hút và nâng cao kỹ năng của nhân viên.
- Tiếp tục quản lý chi phí hiệu quả hơn trong: tiêu thụ năng lượng, sử dụng nguyên vật liệu & bao bì, tập trung & kết hợp hoạt động mua hàng và vận chuyển
- Củng cố vị thế “niềm tự hào của Việt Nam” của Bia Sài Gòn.
HSC duy trì khuyến nghị Mua vào, giá mục tiêu và dự báo
HSC hiện khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu là 232.500đ. Lợi nhuận của Cổ phiếu SAB đang phục hồi trong khi định giá hiện khá hấp dẫn sau khi giá cổ phiếu giảm 15% so với đầu năm.
HSC giữ nguyên dự báo năm 2021 và doanh thu thuần đạt 33.385 tỷ đồng (tăng trưởng 19,4%) và lợi nhuận thuần đạt 5.386 tỷ đồng (tăng trưởng 14,0%). Chúng tôi giữ nguyên dự báo doanh thu thuần năm 2022 đạt 35.859 tỷ đồng (tăng trưởng 7,4%) và lợi nhuận thuần đạt 6.298 tỷ đồng (tăng trưởng 17,0%).
Nguồn: HSC
