Cập nhật cổ phiếu SAB – Dự báo lợi nhuận tiếp tục tăng trưởng mạnh trong 2H 2022

Dự báo lợi nhuận tiếp tục tăng trưởng mạnh trong 2H 2022 

Đồ thị cổ phiếu SAB phiên giao dịch ngày 15/08/2022. Nguồn: AmiBroker

• Kết quả kinh doanh Q2 2022 vượt xa kỳ vọng. Cổ phiếu SAB công bố doanh thu thuần 9.008 tỷ đồng (+25% yoy) và lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ (NPATMI) 1.668 tỷ đồng (+67% yoy). Như vậy sau 6 tháng đầu năm, công ty đã đạt lần lượt 47% kế hoạch doanh thu và 61% kế hoạch lợi nhuận năm.
• Ngành bia Việt Nam tiếp tục đà hồi phục theo số liệu sản xuất của GSO và thống kê của Google Mobility Report.
• Sabeco tiếp tục mở rộng thị phần so với Heineken. Thông qua Saigon Special và Saigon Chill, công ty đã tăng cường sự hiện diện của mình tại kênh on-trade và phân khúc mass-premium, trong khi vẫn giữ vững vị thế số 1 tại phân khúc mainstream.
• Biên lợi nhuận gộp tăng mạnh nhờ tăng giá bán và chốt trước chi phí, cộng thêm quản lý chi phí SG&A / doanh thu tốt giúp biên lợi nhuận ròng cải thiện mạnh mẽ, góp phần vào KQKD Q2 tăng trưởng ấn tượng.
• Dự báo KQKD nửa cuối 2022 tiếp đà tăng trưởng mạnh mẽ. Dựa trên những diễn biến KQKD 1H 2022, BVSC điều chỉnh tăng dự báo 2022 đối với SAB, với doanh thu thuần 34.145 tỷ đồng (+29,5% yoy) và lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ 5.603 tỷ đồng (+52,4% yoy). Cơ sở dự báo: (i) sản lượng tiêu thụ tiếp tục tăng mạnh từ nền thấp Q3 2021, cả năm tăng 20%; (ii) biên gộp có thể giảm lại do chi phí đầu vào dần phản ánh đà tăng nhưng vẫn sẽ cao hơn năm ngoái; (iii) SG&A / doanh dự báo vẫn được quản lý tốt, duy trì mức thấp hơn cùng kỳ. Dự báo lần này tăng 3,4% về doanh thu và 18,7% về lợi nhuận so với dự báo trước. EPS tương ứng 8.038 đồng/cp và P/E dự phóng 22,6 lần, dựa trên giá đóng cửa ngày 10/08/2022.
• Khuyến nghị đầu tư: Trên cơ sở kỳ vọng KQKD nửa cuối 2022 khả quan, BVSC duy trì khuyến nghị OUTPERFORM đối với SAB, giá mục tiêu 220.500 đồng/cp. Định giá dựa trên mức PER bình quân 25,1 lần của các doanh nghiệp cùng ngành và EPS bình quân 2022 – 2023.

Nguồn: BVSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.