KQKD 2019 với các chỉ tiêu DT và LNST giảm. Cụ thể, DT đạt 4.890 tỷ đồng (-4% yoy, đạt 88% KH năm) và LNST đạt 1.638 tỷ đồng (-85 yoy, vượt 17% KH năm).
Đồ thị cổ phiếu REE phiên giao dịch ngày 19/05/2020. Nguồn: AmiBroker
- KQKD Q1.2020: Mặc dù doanh thu tăng trưởng 9% yoy, tuy nhiên lợi nhuận lại giảm mạnh 27% yoy. Kết thúc Q1/2020, doanh thu hợp nhất của Cổ phiếu REE đạt 1.184 tỷ đồng (+9% yoy, hoàn thành 19,8% KH năm) do trong Q4.2019 REE đã hợp nhất hai công ty gồm công ty Thủy điện Mường Hum – 32 MW (trực tiếp sở hữu 49% và thông qua công ty con TBC sở hữu 50,94%) và công ty Phong điện Thuận Bình (24 MW). Trong Q1.2020, DT hoạt động tài chính đã giảm mạnh còn 66 tỷ đồng (-58% yoy) do giảm lãi tiền gửi và không có khoản thu nhập bất thường từ thanh lý đầu tư vào Nhiệt điện Vũng Áng. Ngoài ra, do tình hình thủy văn không thuận lợi khiến cho lợi nhuận từ các công ty liên doanh, liên kết về thủy điện thấp hơn so với cùng kỳ. Kết quả LNST hợp nhất công ty đạt 278 tỷ đồng (-25% yoy, đạt 17% KH năm), LNST cổ đông công ty mẹ đạt 256 tỷ đồng (-27% yoy). Trong đó, LNST hợp nhất các bộ phận như sau: Mảng M&E đạt 30 tỷ đồng (-44% yoy), mảng BĐS đạt 127 tỷ đồng (+19,8% yoy), mảng hạ tầng điện nước đạt 119 tỷ đồng (-41% yoy).
- Kế hoạch kinh doanh 2020: ĐHCĐ đã thông qua kinh doanh 2020, trong đó: DT 2020 tăng trưởng +23% yoy đạt 5.965 tỷ đồng do dự kiến sẽ ghi nhận dự án thượng Kon Tum (dự kiến tháng 9/2020 sẽ khai thác thương mại).
- Kế hoạch phân phối lợi nhuận: Cổ tức bằng tiền mặt dự kiến năm 2020 không dưới 16% trên vốn điều lệ, đã trả 16% trên vốn điều lệ cổ tức bằng tiền cho năm 2019 vào ngày 10/04/2020. Trong những năm gần đây, REE thường duy trì mức trả cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ 16%.
- Chúng tôi dự báo DT và LN từ hoạt động mảng M&E còn có khả năng suy giảm trong Q2/2020 do hoạt động xây dựng bị chững lại và phục hồi dần vào cuối năm nhưng chúng tôi cho rằng khó đạt kế hoạch doanh thu đề ra. Tuy nhiên, điểm sáng của REE là mảng BĐS vẫn sẽ tăng trưởng so với năm 2019 và REE có cấu trúc tài chính vững mạnh để vượt qua dịch Covid 19. Ngoài ra, REE có cấu trúc tài chính ổn, tiềm năng tăng trưởng vẫn còn và hiện REE đang giao dịch tại mức PE trailing đạt 6,3x khá thấp so với bình quân ngành khoảng 7,0x. Trong khi chờ ra báo cáo định giá hoàn chỉnh, chúng tôi cho rằng hoạt động của doanh nghiệp sẽ hoàn toàn phục hồi và tiếp đà tăng trưởng từ cuối năm nay. Do đó chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu REE.
Nguồn: VCBS
Từ khóa: REE
