Cập nhật cổ phiếu REE – Công suất điện gió bổ sung sẽ củng cố tăng trưởng

Công suất điện gió bổ sung sẽ củng cố tăng trưởng – Cập nhật

Đồ thị cổ phiếu REE phiên giao dịch ngày 23/02/2022. Nguồn: AmiBroker

• Chúng tôi nâng giá mục tiêu cho CTCP Cơ Điện Lạnh (Cổ phiếu REE) thêm 8% lên 85.000 đồng/CP và duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN. Chúng tôi cho rằng REE là công ty hàng đầu trong lĩnh vực năng lượng xanh của Việt Nam do các dự án có khả năng sinh lời nhờ khả năng kiểm soát chi phí và chi phí tài chính thấp trong lĩnh vực kinh doanh cần nhiều vốn này.
• Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi đến từ định giá cao hơn cho mảng điện. Chúng tôi tăng dự báo tổng lợi nhuận giai đoạn 2022-2026 thêm 1% khi chúng tôi ghi nhận khoản lợi nhuận từ 400 MW công suất bổ sung từ các dự án điện gió trong giai đoạn 2023-2026, điều này bù đắp cho mức điều chỉnh giảm trong dự báo lợi nhuận của chúng tôi cho PPC (xem Báo cáo cập nhật PPC của chúng tôi, ngày tháng 26/01/2022) và mức giảm trong dự báo lợi nhuận từ điện mặt trời áp mái.
• Chúng tôi dự báo LNST sẽ tăng 13% YoY trong năm2022 sau khi tăng 30% công suất vào năm 2021 thông qua 3 dự án điện gió, cũng như LNST từ mảng Cơ điện (M&E)/văn phòng cho thuê tăng trưởng 162%/12%..
• Chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS đạt 15% trong giai đoạn 2021-2026, được thúc đẩy bởi đóng góp từ 500 MW công suất điện gió, 473 MWp công suất điện mặt trời trên áp mái, 500 MW công suất thủy điện và hoạt động thương mại của tòa nhà Etown 6 vào năm 2023.
• Chúng tôi cho rằng REE có định giá hấp dẫn với P/E năm 2022 là 10,7 lần, tương ứng PEG là 0,7 và chiết khấu khoảng 24% so với trung vị P/E trượt của các công ty cùng ngành là 14,0 lần.
• Yếu tố hỗ trợ: Cổ tức tiền mặt năm 2021 cao hơn dự kiến, M&A điện gió nhanh hơn dự kiến.
• Rủi ro: Lợi nhuận từ mảng M&E thấp hơn dự kiến.

Nguồn: VCSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.