DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu PVT – Tăng trưởng vận chuyển LPG bù đắp cho khả năng lợi nhuận từ BSR giảm nhẹ

Lượt xem: 537 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi giữ giá mục tiêu và khuyến nghị MUA dành cho Tổng CTCP Vận tải Dầu khí (Cổ phiếu PVT). Chúng tôi vẫn lạc quan về triển vọng của công ty với hợp đồng vận chuyển ổn định hiện nay với Nhà máy lọc dầu Bình Sơn, nhu cậu vận chuyển của Nhà máy lọc dầu Nghi Sơn cao, và nhu cầu vận chuyển LPG và than đang gia tăng.

Đồ thị cổ phiếu PVT phiên giao dịch ngày 27/08/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu PVT phiên giao dịch ngày 27/08/2019. Nguồn: AmiBroker

Chúng tôi điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận 2019-2023 trung bình thêm 1,5% nhờ biên lợi nhuận mảng vận chuyển LPG và dầu sản phẩm cao hơn so với dự kiến sau khi có KQLN 6 tháng đầu năm 2019.

Chúng tôi dự báo EPS cốt lõi 2019 sẽ đạt tăng trưởng 8,4% nhờ (1) hiệu suất hoạt động của Nghi Sơn tăng, (2) có thêm 5 tàu chở dầu mới đi vào hoạt động trong 6 tháng cuối năm 2018, tăng gấp đôi công suất vận chuyển LPG và gấp 3 công suất vận chuyển than, và (3) công suất vận chuyển các sản phẩm dầu thô, dầu sản phẩm, LPG năm 2019 được tăng thêm lần lượt 34%, 23%, và 20%

Chúng tôi dự báo EPS cốt lõi đạt tăng trưởng kép hàng năm 10,4% trong 5 năm nhờ đóng góp của Nghi Sơn từ năm 2020 trở đi và các hợp đồng vận chuyển than/LPG mới. PVT hiện đang giao dịch tại mức EV/EBITDA dự phóng cho năm 2019 là 4,5 lần, thấp hơn 38,4% so với các công ty khác cùng ngành trong khu vực trong khi vượt trội hơn hẳn về ROE và tỷ lệ đòn bẩy.

Rủi ro: Cước vận chuyển dầu thô từ Nhà máy Lọc dầu Bình Sơn kém thuận lợi trong dài hạn, chi phí đầu tư cho tàu VLCC cao hơn so với dự kiến.

Nguồn: VCSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý