Sự kiện: KQKD sơ bộ Q4/2020
LNTT sơ bộ của Q4/2020 đạt 320 tỷ đồng (tăng 9,6% so với cùng kỳ) trên doanh thu 2.000 tỷ đồng (tăng 4,4% so với cùng kỳ). LNTT cao hơn 53.5% dự báo của chúng tôi do lợi nhuận ngoài hoạt động tăng, trong khi doanh thu sát với dự báo của chúng tôi. BLĐ cho biết lợi nhuận ngoài hoạt động trong Q4/2020 của PVT tăng vọt nhờ 1) thu nhập từ cổ tức từ các công ty con cao hơn dự báo và 2) hoàn nhập dự phòng sửa chữa đội tàu.
Đồ thị cổ phiếu PVT phiên giao dịch ngày 29/12/2020. Nguồn: AmiBroker
Lũy kế lợi nhuận năm 2020 vượt 13,5% so với dự báo của chúng tôi
LNTT sơ bộ năm 2020 đạt 935 tỷ đồng (tăng trưởng 13,5%), vượt 13,5% dự báo của chúng tôi, trong khi doanh thu thuần đạt 7.250 tỷ đồng (giảm 6,4%), sát với dự báo của chúng tôi. Với KQKD này, PVT lần lượt hoàn thành 170% và 117% kế hoạch LNTT và doanh thu năm 2020. Tuy nhiên, BLĐ của PVT thường đưa ra kế hoạch kinh doanh thấp.
Triển vọng năm 2021 tươi sáng
Chúng tôi tin lợi nhuận của Cổ phiếu PVT sẽ tăng ngay trong Q1/2021, nhờ 1) Nhà máy lọc dầu Dung Quất của BSR (Không xếp hạng) sẽ hoạt động cả năm sau khi đại tu bảo dưỡng 2 tháng từ tháng 8 – tháng 10/2020; 2) Hiệu suất sử dụng của Nhà máy Lọc dầu Nghi Sơn tăng dần và 3) Năng lực vận chuyển của PVT sẽ tăng, với 14-16 tàu được mua mới trong năm 2021.
Việc mở rộng đội tàu sẽ tiếp tục trong năm 2021
Trong năm 2021, PVT sẽ tiếp tục mở rộng đội tàu với việc bổ sung 14-16 tàu, gồm 1 tàu chở dầu thô VLCC và 2 tàu chở khí VLGC.
Tàu VLCC có hợp đồng dài hạn với nhà máy lọc dầu Nghi Sơn. PVT có hợp đồng dài hạn vận chuyển 2,5 triệu tấn dầu thô/năm từ Kuwait về Việt Nam cho nhà máy lọc dầu Nghi Sơn. Hiện tại, PVT đang thuê 1 tàu VLCC từ SK Shipping để thực hiện hợp đồng này, do đó tỷ suất lợi nhuận thấp. 2 tàu VLGC sẽ ký hợp đồng với các nhà kinh doanh LPG để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng về LPG của Việt Nam.
Bảng 1: KQKD Q4/2020 và năm 2020, PVT 
Duy trì khuyến nghị Mua vào nhưng các dự báo đang được chúng tôi xem xét
Chúng tôi duy trì khuyến nghị Mua vào, nhưng dự báo của chúng tôi đang được xem xét. Giá mục tiêu hiện tại của chúng tôi là 18.350đ.
Nguồn: HSC
