DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu PVT – Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 22.500đ

Lượt xem: 220 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi giữ khuyến nghị MUA dành cho Tổng CTCP Vận tải Dầu khí (Cổ phiếu PVT) và điều chỉnh tăng giá mục tiêu thêm 3,7% với việc điều chỉnh chu kỳ dòng tiền chiết khấu và điều chỉnh tăng 9% dự báo lợi nhuận 2020-2022 nhờ dự báo biên lợi nhuân cao hơn từ vận chuyển than, dù chúng tôi điều chỉnh giảm lợi nhuận 2018-2019 khoảng 1%-2% và lãi suất phi rủi ro tăng.

Đồ thị cổ phiếu PVT phiên giao dịch ngày 13/11/2018. Nguồn: AmiBroker

Chúng tôi dự báo EPS 2019 sẽ tăng 10,5% nhờ nhà máy Nghi Sơn hoạt động với hiệu suất cao hơn năm 2018, và một tàu chở dầu thô và một tàu chở than mới đi vào hoạt động. Chúng tôi dự báo EPS cốt lõi sẽ đạt tăng trưởng kép hàng năm 11,9% trong giai đoạn 5 năm (thay vì 10,1% như trước đây) nhờ hợp đồng cho thuê tàu VLCC dài hạn và các hợp đồng vận chuyển than và LPG mới.

PVT hiện đang giao dịch tại mức EV/EBITDA 4,6 lần, thấp hơn 30% so với các công ty cùng ngành. PVT có lượng tiền mặt dồi dào (2,7 nghìn tỷ đồng tính đến cuối tháng 9, tương đương 60% giá trị vốn hóa).

Yếu tố hỗ trợ: thông báo trúng thầu hợp động vận chuyển dầu thô dài hạn cho Nghi Sơn, Nhà Nước giảm sở hữu từ 51% xuống 36% năm 2019 và triển vọng dài hạn tốt hơn với dự án hóa dầu Long Sơn.

Rủi ro: Cước vận chuyển dầu thô cho Nhà máy Bình Sơn kém ưu đãi hơn trong dài hạn.

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác