DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu PVT – Các hoạt động mở rộng đội tàu dự kiến được thực hiện trở lại

Lượt xem: 505 - Ngày:
Chia sẻ

Các hoạt động mở rộng đội tàu dự kiến được thực hiện trở lại trong năm 2021– Cập nhật

Đồ thị cổ phiếu PVT phiên giao dịch ngày 18/11/2020. Nguồn: AmiBroker

  • Chúng tôi tăng giá mục tiêu cho Tổng CTCP Vận tải Dầu khí (Cổ phiếu PVT) thêm khoảng 17% khi tăng dự báo lợi nhuận cố lõi năm 2020 thêm 7%, cập nhật giá mục tiêu đến cuối năm 2021 và giảm tỷ lệ WACC thêm 70 điểm cơ bản. Tuy nhiên, chúng tôi hạ khuyến nghị từ MUA còn KHẢ QUAN khi giá cổ phiếu đã tăng khoảng 40% trong 3 tháng qua.
  • Chúng tôi tăng dự báo lợi nhuận năm 2020 thêm 7% do số dư tiền mặt tính đến cuối quý 3 cao hơn dự kiến và thu nhập tài chính ròng cao hơn khi không có hoạt động đầu tư nào trong 9 tháng năm 2020. Trong khi đó, chúng tôi duy trì dự báo lợi nhuận giai đoạn 2021-2024 gần như không đổi khi chúng tôi kỳ vọng chi phí tài chính thấp hơn sẽ bù đắp cho tác động từ đóng góp lợi nhuận thấp hơn của các tàu chở dầu mới do tiến độ đầu tư chậm trong năm 2020/2021.
  • Dù chúng tôi dự báo EPS cốt lõi năm 2020 giảm 25,5% YoY do giá thuê tàu của PVT giảm do tác động tiêu cực của dịch COVID-19, chúng tôi kỳ vọng triển vọng phục hồi với tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS giai đoạn 2020-2025 khoảng 12%, được dẫn dắt bởi nhu cầu vận tải gia tăng từ Nhà máy Lọc hóa dầu Nghi Sơn (NSR) và các hợp đồng vận tải dầu thô/LPG/hóa chất quốc tế mới.
  • PVT có năng lực tài chính mạnh mẽ với số dư tiền mặt cuối kỳ đạt 147 triệu USD, tỷ lệ đòn bẩy ròng âm ở mức -10,5% tính đến cuối quý 3/2020 và triển vọng phục hồi lợi nhuận, sẽ hỗ trợ triển vọng gia tăng cổ tức tiền mặt, từ 700 đồng trong năm 2020 (lợi suất khoảng 5%) lên 1.000 đồng trong năm 2021 (lợi suất khoảng 7%).
  • Định giá của PVT hấp dẫn tại EV/EBITDA dự phóng là 4,1 lần – thấp hơn 55,9% trung vị của các công ty cùng ngành – trong khi PVT có bảng cân đối kế toán lành mạnh hơn và tỷ lệ ROE cao hơn đáng kể so với các đối thủ.
  • Yếu tố hỗ trợ: cổ tức tiền mặt năm 2020 cao hơn dự kiến.
  • Rủi ro: giá thuê tàu quốc tế biến động mạnh.

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý