Sự kiện: Công bố KQKD Q4/2024
Lợi nhuận thuần Q4/2024 đạt 551 tỷ đồng (tăng 92% so với cùng kỳ và 309% so với quý trước). Tính chung cả năm 2024, lợi nhuận thuần đạt 1,2 nghìn tỷ đồng, tăng trưởng 15% và đạt 108% dự báo cả năm của HSC.
Việc giảm nợ giúp đẩy mạnh lợi nhuận
KQKD theo quý khả quan trong Q4/2024 chủ yếu đến từ các khoản thu nhập khác trị giá 571 tỷ đồng trong đó 259 tỷ đồng đến từ việc hoàn nhập dự phòng cho các hợp đồng EPC (thường được hạch toán vào Q4) và 311 tỷ đồng từ việc giảm nợ từ các nhà cung cấp. Nếu không tính đến khoản giảm nợ này, lợi nhuận thuần HĐKD cốt lõi Q4/2024 đạt 290 tỷ đồng, tăng 1% so với cùng kỳ và 115% so với quý trước. HSC cho rằng việc giảm nợ từ các nhà cung cấp có liên quan đến việc hoàn thành dự án CHW2204 với Orsted.
Tỷ suất lợi nhuận gộp mảng cơ khí & xây lắp cải thiện
Tỷ suất lợi nhuận gộp của mảng cơ khí & xây lắp là 1,5% so với mức 1,6% trong năm 2023 trong khi doanh thu của mảng cơ khí & xây lắp tăng 25%. Tỷ suất lợi nhuận gộp mảng dịch vụ căn cứ cảng cũng cải thiện lên mức 21,3% từ 18,7% nhờ công suất hoạt động cảng cao hơn. PVS đang mở rộng các căn cứ cung ứng tại Dung Quất và Vũng Tàu để đáp ứng nhu cầu ngắn hạn từ các dự án dầu khí và năng lượng tái tạo.
Duy trì khuyến nghị Mua vào
Sau khi giá cổ phiếu giảm 12% trong 3 tháng qua mà HSC cho là do khối ngoại bán ròng 587 tỷ đồng từ tháng 10/2024, PVS đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 11,6 lần, thấp hơn 1,4 độ lệch chuẩn so với bình quân từ năm 2023.
Bảng 1: KQKD Q4/2024, PVS
HSC duy trì khuyến nghị Mua vào đối với Cổ phiếu PVS với giá mục tiêu theo phương pháp chiết khấu dòng tiền (DCF) là 50.000đ (tiềm năng tăng giá 49,7%). Về cơ bản, chúng tôi ưa thích PVS do giá trị hợp đồng chưa thực hiện lớn cho các dịch vụ EPC từ cả mảng dầu khí và mảng năng lượng tái tạo (thi công chân đế cho các nhà máy điện gió ngoài khơi).
Bảng 2: Tỷ suất lợi nhuận gộp, PVS
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
