Sự kiện: Những thông tin chính tại buổi gặp gỡ chuyên viên phân tích Q2/2025
HSC đã tham gia buổi gặp gỡ nhà phân tích Q2/2025 của MWG vào ngày 19/8/2025. Dưới đây là những thông tin đáng chú ý.
Đồ thị cổ phiếu MWG phiên giao dịch ngày 27/08/2025
Doanh thu tháng 7: Vững chắc ở tất cả các mảng kinh doanh
Tại buổi gặp, MWG đã công bố doanh thu hợp nhất tháng 7 đạt 12,8 nghìn tỷ đồng, tăng 16% so với cùng kỳ, nhờ động lực tăng trưởng từ các chuỗi điện máy TGDĐ/ĐMX và Bách Hóa Xanh.
Chuỗi điện thoại điện máy TGDĐ/ĐMX đạt doanh thu thuần 8,7 nghìn tỷ đồng, tăng 21% so với cùng kỳ và tăng 3% so với tháng trước, và cao hơn dự báo của HSC ở mức 8 nghìn tỷ đồng, nhờ KQKD tích cực của cả hai mảng kinh doanh điện thoại di động và điện máy. Doanh thu trên mỗi cửa hàng tăng 12%, bù đắp cho việc giảm số lượng cửa hàng (3.038 cửa hàng vào cuối tháng 6, giảm khoảng 100 cửa hàng so với cùng kỳ).
Doanh thu thuần của chuỗi tạp hóa Bách Hóa Xanh đạt 3,9 nghìn tỷ đồng, tăng 6% so với cùng kỳ và tăng 4% so với tháng trước, sát với dự báo của chúng tôi. Doanh thu trên mỗi cửa hàng có cải thiện hơn so với tháng 6 và BLĐ kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng trong tháng 8. Tính từ đầu năm đến nay, chuỗi này mở thêm 420 cửa hàng mới, cao hơn kế hoạch ban đầu của Công ty là 200-400 cửa hàng. BLĐ cho biết, mặc dù mở rộng hệ thống cửa hàng một cách nhanh chóng, nhưng khả năng sinh lời của Bách Hóa Xanh không bị suy giảm. Các cửa hàng mới đã tạo ra tổng lợi nhuận hoạt động dương. Hiệu quả hoạt động đã được cải thiện, với chi phí cửa hàng, vốn đầu tư và chi phí logistics thấp hơn (chiếm 3% doanh thu so với 5% trước đây).
BLĐ tái khẳng định tự tin vào triển vọng
BLĐ kỳ vọng MWG sẽ hoàn thành mục tiêu lợi nhuận thuần 4,95 nghìn tỷ đồng cho cả năm 2025 vào tháng 10, sớm hơn một tháng so với kỳ vọng của chúng tôi. Đối với chuỗi điện máy TGDĐ/ĐMX, BLĐ tự tin rằng chuỗi có thể duy trì tốc độ tăng trưởng doanh thu 15-16% so với cùng kỳ trong nửa cuối năm 2025. Chuỗi đã chuyển đổi từ chiến lược cạnh tranh về giá sang nâng cao chất lượng dịch vụ hậu mãi và cung cấp giá trị trọn đời cho khách hàng. Trong 5 năm tới, chuỗi TGDĐ & ĐMX đặt mục tiêu duy trì tốc độ tăng trưởng doanh thu trên hai con số, với lợi nhuận tăng nhanh hơn nữa.
Đối với chuỗi Bách Hóa Xanh, BLĐ đặt mục tiêu LNST cho cả năm trên 600 tỷ đồng, cao hơn mục tiêu ban đầu là 500 tỷ đồng và kỳ vọng của HSC ở mức 512 tỷ đồng. Bách Hóa Xanh có kế hoạch mở thêm 200 cửa hàng trong nửa cuối năm 2025, tất cả đều từ tỉnh Thanh Hóa trở vào miền Nam. Từ năm 2026, BLĐ sẽ đẩy nhanh việc mở rộng hệ thống cửa hàng, có thể mở 1.000 cửa hàng mới mỗi năm và thâm nhập thị trường miền Bắc.
Để đạt được mục tiêu doanh thu dài hạn là 10 tỷ USD (260 nghìn tỷ đồng), Bách Hóa Xanh sẽ cần triển khai nhiều mô hình cửa hàng khác nhau. Khi mô hình tiêu chuẩn đã ổn định, Công ty có thể sẽ xem xét các mô hình cửa hàng khác. Song song đó, việc phát triển kênh bán hàng online cũng sẽ là ưu tiên chiến lược của MWG.
Đáng chú ý, MWG vẫn quyết tâm theo đuổi tham vọng IPO Bách Hóa Xanh vào năm 2028. Để làm được điều này, lợi nhuận của chuỗi phải lớn đủ để bù đắp tất cả các khoản lỗ lũy kế (ước tính khoảng 8,6 nghìn tỷ đồng tính đến ngày 30/6/2025), đẩy mạnh tăng trưởng doanh thu, giảm chi phí cửa hàng và logistics, đồng thời thúc đẩy việc tối ưu hóa chi phí và cải thiện hiệu quả kinh doanh của các nhà cung cấp thông qua văn hóa “familyship”.
Các chuỗi khác
Chuỗi Era Blue tại Indonesia tiếp tục mở rộng ổn định, với 120 cửa hàng đang hoạt động – tất cả đều có lãi. BLĐ tái khẳng định mục tiêu đạt 150 cửa hàng vào cuối năm. Trong trung hạn, MWG đặt mục tiêu 500 cửa hàng, để chuẩn bị cho kế hoạch IPO công ty. Chuỗi Ava Kids đạt lợi nhuận 13 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2025 và việc mở rộng cửa hàng sẽ được tiến hành một cách có chọn lọc. Công ty áp dụng chiến lược tận dụng mạng lưới cửa hàng và logistics của MWG để hỗ trợ kênh bán hàng online của chuỗi, vốn đã đóng góp hơn 50% doanh thu.
Chuỗi nhà thuốc An Khang vẫn đang thua lỗ nhưng đang cho thấy sự cải thiện ổn định, với khoản lỗ hàng tháng đang thu hẹp.
Xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu
Sau khi giá cổ phiếu tăng 8% trong 3 tháng qua, Cổ phiếu MWG hiện đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 16,8 lần, thấp hơn 0,6 độ lệch chuẩn so với bình quân từ tháng 5/2022 ở mức 19,9 lần. HSC đang xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
