Sự kiện: ĐHCĐ năm 2022
HSC đã tham dự ĐHCĐ của PVS tổ chức ngày 28/4/2022. Các thông tin chính bao gồm triển vọng tươi sáng trong lĩnh vực năng lượng tái tạo và dự án Lô B; cổ tức bằng tiền mặt cho năm 2021 là 800đ/cp và thông qua kế hoạch kinh doanh thận trọng quá mức của BLĐ.
Đồ thị cổ phiếu PVS phiên giao dịch ngày 05/05/2022. Nguồn: AmiBroker
Dự án năng lượng tái tạo = động lực tăng trưởng dài hạn
PVS cho biết, đối với cả khách hàng nước ngoài và trong nước, Công ty sẽ ngày càng đóng vai trò là nhà thầu EPC cũng như NĐT cho các dự án năng lượng tái tạo sắp tới. Chiến lược đa dạng hóa này sẽ mang lại hiệu quả tích cực cho PVS do Công ty sẽ không còn quá phụ thuộc vào PVN và giảm thiểu rủi ro về biến động giá dầu.
PVS và các đối tác liên doanh đã giành được các hợp đồng EPC năng lượng tái tạo đáng chú ý bao gồm dự án Điện gió Thăng Long (3,4GW), trang trại gió La Gan (3,5GW) và Hải Long 2 & 3 (1GW) tại Đài Loan.
Gần đây, công ty đã ký một biên bản ghi nhớ với RENOVA của Nhật Bản để hợp tác phát triển dự án năng lượng tái tạo ngoài khơi. Thông tin chi tiết chưa được Công ty công bố nhưng chúng tôi ước tính tổng giá trị hợp đồng có thể lên tới 7-8 tỷ USD (bao gồm cả mua sắm tuabin) dựa trên tiềm năng phát triển các dự án này trong 5 đến 6 năm.
Lô B = tiếp thêm động lực
BLĐ không công bố thời điểm khởi động dự án Lô B nhưng Công ty chia sẻ đại dự án này sẽ mang lại một lượng công việc tồn đọng lớn cho mảng EPC.
HSC ước tính giá trị dự án này là 1,3 tỷ USD, tương đương gấp 3 lần giá trị hợp đồng tồn đọng hiện tại của PVS. Dự án Lô B có thể đóng góp vào doanh thu thuần của PVS từ năm 2023 nếu Chính phủ phê duyệt FID vào tháng 6/2022.
Cổ tức bằng tiền mặt cho năm 2021 là 800đ/cp
PVS sẽ chi trả cổ tức bằng tiền mặt là 800 đ/cp cho năm 2021, tương ứng lợi suất cổ tức là 3,3% và tỷ lệ lợi nhuận chi trả cổ tức là 63,9%, thấp hơn so với dự báo của chúng tôi là 1.000đ/cp.
Bảng 1: Kế hoạch kinh doanh năm 2022, PVS 
BLĐ cũng đã trình cổ đông phê duyệt phương án chi trả cổ tức tiền mặt cho năm 2022 là 700đ/cp (lợi suất cổ tức là 2,9% và tỷ lệ lợi nhuận chi trả cổ tức là 27,3%) so với dự báo của chúng tôi là 1.000đ/cp.
Thông qua kế hoạch thận trọng quá mức
Cổ đông đã thông qua kế hoạch thận trọng như thường lệ của PVS. Kế hoạch của BLĐ không mang lại nhiều giá trị.
Cổ phiếu PVS đặt kế hoạch lợi nhuận thuần là 488 tỷ đồng (giảm 27,9%) và doanh thu là 10.000 tỷ đồng (giảm 29,6%). Kế hoạch lợi nhuận thuần và doanh thu thuần của PVS sẽ chỉ đạt lần lượt 35,1% và 48,2% so với dự báo năm 2022 của HSC.
Nếu KQKD đạt dự báo của HSC, PVS sẽ vượt 40-80% kế hoạch của BLĐ.
HSC duy trì khuyến nghị Mua vào & giá mục tiêu
HSC duy trì khuyến nghị Mua vào và giá mục tiêu là 47.300đ đối với PVS. Giá cổ phiếu sẽ được thúc đẩy nhờ dự án Lô B khởi công, trong khi chúng tôi kỳ vọng giá dầu tăng sẽ thúc đẩy tỷ suất lợi nhuận các dự án E&P thượng nguồn. Ngoài ra, việc PVS tham gia vào lĩnh vực năng lượng tái tạo là một tín hiệu tích cực đối với cả lợi nhuận và dòng tiền của Công ty.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
