DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu PVD – Thị trường khoan dầu khí đang sôi động trở lại, tiến độ thu hồi nợ xấu khả quan

Lượt xem: 341 - Ngày:
Chia sẻ

KQLN sơ bộ 6 tháng đầu năm 2019: PVD (Cổ phiếu PVD) công bố kết quả 6 tháng đầu năm 2019 với doanh thu đạt 1,9 nghìn tỷ đồng (giảm 30,8% so với cùng kỳ năm ngoái) trong khi cùng kỳ năm ngoái lỗ 307 tỷ đồng. PVD báo lãi trong 6 tháng đầu năm 2019 nhờ (1) điều chỉnh thời gian khấu hao các giàn khoan tự nâng PVD II, III và VI, 2) mảng khoan dầu khí cải thiện nhẹ, 3) hoàn nhập thuế nhà thầu phát sinh khi hoạt động tại Malaysia và 4) lợi nhuận từ liên doanh Baker Hughes. Như vậy, trong 6 tháng đầu năm, công ty đã hoàn tất 8,3% dự báo cả năm chúng tôi nhưng chúng tôi cho rằng lợi nhuận sẽ tăng nhanh trong 6 tháng cuối năm nhờ thu hồi nợ xấu và mảng khoan dầu khí cải thiện.

Đồ thị cổ phiếu PVD phiên giao dịch ngày 29/07/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu PVD phiên giao dịch ngày 29/07/2019. Nguồn: AmiBroker

Thị trường khoan dầu khí đang sôi động trở lại: Ngoài việc đã tìm việc được cho các giàn khoan tự nâng cho năm 2019 và 2020, PVD cũng kỳ vọng giá thuê ngày cho các giàn khoan này là 59.000USD/ngày cho năm 2019, 65.000USD/ngày cho năm 2020 và 71.000-75.000USD/ngày cho năm 2021, mà theo chúng tôi là rất ấn tượng. Hiện 3 giàn khoan của công ty đang hoạt động tại Malaysia, chiếm 30% thị trường nước này trong khi các hoạt động khoan dầu khi nước này đang gia tăng. Ngoài ra, PVD còn tìm kiếm cơ hội tại các thị trường khác như Úc và Thái Lan.

Giá trị giàn khoan tự nâng cao hơn so với dự kiến: PVD cho biết trên cơ sở số liệu của IHS Markit, giá trị giàn khoan tự nâng (cùng loại với PVD) đã phục hồi từ mức đáy và đi ngang tại mức 150 triệu USD, thấp hơn 10%-12% so với giá trị sổ sách của rủi ro giàn khoan tự nâng so với giả định của chúng tôi là thấp hơn 30%. Vì vậy, có khả năng tăng giá mục tiêu theo mô hình định giá giá trị tài sản của chúng tôi cho PVD.

Tình hình thu hồi nợ xấu tích cực: PVD dự kiến sẽ thu về 100 tỷ đồng nợ xấu từ PVEP trong quý 3/2019. Con số này phù hợp với dự báo của chúng tôi là 128 tỷ đồng cho cả năm.

PVD hiện đang chờ đợi kết quả đầu thầu cho giàn khoan TAD tại Brunei: Đây là một hợp đồng dài hạn từ 6-10 năm với giá thuê ngày khoảng 80.000-100.000USD/ngày. Công ty dự kiến kết quả đấu thầu sẽ kết thúc trong 2-3 tuần tới.

Chúng tôi đưa ra khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG dành cho PVD với giá mục tiêu 16.300VND/cổ phiếu (tổng mức sinh lời -3,6%). Tại mức giá hiện nay, PVD hiện đang giao dịch tại mức P/E 2019 là 28,5 lần và P/B 0,5 lần trên cơ sở dự báo của chúng tôi.

Nguồn: VCSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

0912 842 224 Mở tài khoản CK