Sự kiện: Công bố KQKD Q4/2022 và năm 2022
PVD đã có lợi nhuận trở lại trong Q4/2022 đúng như kỳ vọng, với lợi nhuận thuần là 54 tỷ đồng (tăng 7,9% so với cùng kỳ), vượt dự báo của chúng tôi là 23 tỷ đồng. Doanh thu thuần đạt 1.458 tỷ đồng (tăng 17,5% so với cùng kỳ) thấp hơn 18,1% so với dự báo của chúng tôi, chủ yếu do doanh thu mảng thương mại (tỷ suất lợi nhuận thấp) thấp.
Đồ thị cổ phiếu PVD phiên giao dịch ngày 02/02/2023. Nguồn: AmiBroker
Lợi nhuận vượt kỳ vọng chủ yếu do chi phí bán hàng & quản lý thấp hơn 33,4% so với dự báo của chúng tôi, trong khi lợi nhuận gộp sát với dự báo. PVD mới chỉ trích lập 30 tỷ đồng chi phí dự phòng nợ khó đòi liên quan đến Kris Energy (so với dự báo của chúng tôi là 46,4 tỷ đồng).
Đối với các chỉ số hoạt động chính, giá thuê ngày giàn khoan tự nâng bình quân trong Q4/2022 là 66.000 USD (tăng 11,1% so với cùng kỳ) và hiệu suất hoạt động là 95%, đều sát với dự báo của chúng tôi.
Nhìn chung, PVD lỗ thuần 98 tỷ đồng (so với mức lãi thuần 20 tỷ đồng trong năm 2021) trong năm 2022, vượt dự báo của chúng tôi là lỗ thuần 125 tỷ đồng.
Giá thuê ngày giàn khoan tự nâng tại khu vực Đông Nam Á có thể đạt 150 nghìn USD
Các chuyên gia trong ngành kỳ vọng giá thuê ngày giàn khoan tự nâng tại khu vực Đông Nam Á có thể đạt 150.000 USD/ngày (mức đỉnh trước đó vào năm 2015) vào cuối năm 2023. Tính riêng 2 công ty dầu mỏ quốc gia của khu vực Trung Đông: Saudi Aramco của Ả Rập Xê-Út và ADNOC Drilling của Abu Dhabi, đang vận hành ít nhất 55 giàn khoan tự nâng (12% tổng lượng giàn khoan tự nâng trên toàn cầu).
Bảng 1: KQKD Q4/2022 và năm 2022, PVD 
Nhu cầu giàn khoan tự nâng sẽ tiếp tục gia tăng do nhu cầu đầu tư khoan thăm dò từ các công ty dầu khí toàn cầu gia tăng trong khi nguồn cung vẫn hạn chế do không tập đoàn nào có kế hoạch đẩy mạnh đầu tư mới. Các công ty khoan thăm dò quốc tế đang đề phòng trước khả năng giá dầu giảm cũng như chi phí nguyên vật liệu tăng.
Giá thuê ngày giàn khoan tự nâng tại khu vực Đông Nam Á trong tháng 12 – cơ sở so sánh giá thuê của PVD – hiện ở mức 125.300 USD/ngày (tăng 14,8% so với tháng trước và 125,8% so với cùng kỳ) do nhu cầu khoan thăm dò gia tăng. Tổng hiệu suất hoạt động giàn khoan tự nâng tại khu vực Đông Nam Á vẫn ở mức cao là 85,7% trong tháng 12/2022 (so với 50,6% trong tháng 12/2021 và 87,9% trong tháng 11/2022).
Giá cước giàn khoan tự nâng của PVD có thể vượt 100 nghìn USD từ năm 2024
Chúng tôi nhận thấy giá thuê giàn khoan tự nâng của PVD có thể vượt 100 nghìn USD/ngày kể từ năm 2024 trở đi với tình hình thượng nguồn toàn cầu hiện nay. BLĐ đặt kế hoạch tất cả các giàn khoan sẽ hoạt động tối đa công suất trong năm 2023 với giá thuê bình quân tối thiểu là 75.000 USD/ngày. Do đó, chúng tôi duy trì quan điểm năm 2023 sẽ là bước ngoặt đối với lợi nhuận của PVD với mức giá thuê ngày hòa vốn là 55-60 nghìn USD và các giàn khoan được hoạt động tối đa công suất trong năm 2023.
Hiện tại, chúng tôi giả định thận trọng giá thuê ngày giàn khoan tự nâng của Cổ phiếu PVD là 75.000 USD (tăng 21% so với cùng kỳ) trong năm 2023 và 81.000 USD (tăng 8% so với cùng kỳ) trong năm 2024.
HSC đang xem xét lại khuyến nghị và dự báo
HSC đang xem xét lại khuyến nghị và dự báo đối với PVD. Chúng tôi hiện khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu là 23.000đ. PVD là cổ phiếu Việt Nam duy nhất hưởng lợi khi giá thuê giàn khoan tự nâng trong khu vực gia tăng.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.