DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu PVD – Giá thuê giàn năm 2019 dự báo tăng do có độ trễ với giá dầu

Lượt xem: 623 - Ngày:
Chia sẻ

Kéo dài thời gian khấu hao giàn khoan sẽ hỗ trợ tích cực lợi nhuận của PVD (Cổ phiếu PVD) trong dài hạn. PVD đã được Bộ Tài Chính cho phép thay đổi thời gian khấu hao các giàn khoan biển PVD II, PVD III và PVD VI từ mức 20 năm lên 35 năm, áp dụng bắt đầu từ năm 2018. Theo tính toán của BVSC, việc kéo dài thời gian khấu hao đã giúp PVD giảm khoảng 240 tỷ đồng chi phí khấu hao năm 2018 và khoảng 280 tỷ đồng năm 2019.

Đồ thị cổ phiếu PVD  phiên giao dịch ngày 22/02/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu PVD  phiên giao dịch ngày 22/02/2019. Nguồn: AmiBroker

Giá thuê giàn năm 2019 dự báo tăng do có độ trễ với giá dầu. Chúng tôi nhận thấy giá cho thuê giàn khoan thường có độ trễ khoảng 3 năm so với giá dầu thô Sau chu kỳ tăng giá 3 năm liên tục kể từ tháng 01/2016 của giá dầu, chúng tôi cho rằng giá thuê giàn khoan sẽ bắt đầu hồi phục vào đầu năm 2019 và sẽ có tác động tích cực lên kết quả kinh doanh của PVD.

Lợi nhuận thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh chính năm 2019 dự báo cải thiện tích cực. Chúng tôi ước tính, năm 2019 PVD có thể đạt 5.887 tỷ đồng doanh thu và 143 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tương ứng tăng 6,9% về doanh thu và giảm 12% về lợi nhuận so với năm 2018. Tuy nhiên, nếu loại trừ các yếu tố đột biến, lợi nhuận trước thuế từ hoạt động sản xuất kinh doanh chính của PVD có thể gần đạt điểm hòa vốn với mức lỗ khiêm tốn -13 tỷ năm 2019, được cải thiện hơn nhiều so với mức lỗ 476 tỷ năm 2017 và lỗ 126 tỷ năm 2018.

Khuyến nghị đầu tư. Chúng tôi sử dụng mức P/B lịch sử 3 năm gần nhất để ước tính giá trị hợp lý của PVD. Theo đó, kết quả định giá cổ phiếu PVD sau khi đánh giá lại giá trị sổ sách của các giàn khoan là 20.792 đồng/cổ phần, cao hơn khoảng 17% so với giá giao dịch hiện tại. Chúng tôi đánh giá OUTPERFORM đối với cổ phiếu PVD.

Nguồn: BVSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý