DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu PVD – Cơ hội gì nếu giàn TAD (PVD V) có việc?

Lượt xem: 507 - Ngày:
Chia sẻ

Gần đây trên thị trường có những đồn đoán rằng PVD (Cổ phiếu PVD) đã trúng thầu một dự án ở Brunei và sẽ đưa giàn PVD V trở lại vào năm 2020 sau một thời gian dài nằm ở chế độ “chờ việc”. Thông tin này được thị trường đánh giá khá tích cực và dĩ nhiên đi cùng với đó là mức tăng đáng kể của cổ phiếu PVD trong tuần trước. Đặc biệt trong bối cảnh giàn PVD V từng được xem là “mỏ vàng” của công ty, thì thông tin giàn có việc càng được thị trường kỳ vọng nhiều hơn.

Đồ thị cổ phiếu PVD phiên giao dịch ngày 28/08/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu PVD phiên giao dịch ngày 28/08/2019. Nguồn: AmiBroker

Khả năng đóng góp vào lợi nhuận?

Từ khi đi vào hoạt động vào cuối 2011, lợi nhuận giàn PVD V luôn chiếm từ 10% – 20% lợi nhuận gộp toàn công ty. Đỉnh điểm khi thị trường giàn khoan tự nâng gặp khó khăn vào năm 2016, lợi nhuận gộp của giàn PVD V chiếm đến 53% tổng lợi nhuận toàn công ty. Có thể thấy sự đóng góp rất lớn của giàn V vào hoạt động chung của công ty trong giai đoạn trước. Tuy nhiên, đấy là thời đỉnh cao khi mà giá cho thuê giàn V đạt hơn 190.000 USD/ngày. Với giá bình quân cho thuê giàn TAD ở khu vực từ 80.000 USD/ngày – 90.000 USD/ngày, sự đóng góp của giàn PVD V vào hoạt động chung của toàn công ty sẽ còn phải xét đến  yếu tố “chi phí hoạt động của giàn”.  Và điều này phụ thuộc nhiều vào khả năng điều hành của ban lãnh đạo PVD.

Nếu dựa vào các số liệu trong quá khứ, điểm hòa vốn chưa tính chi phí khấu hao và lãi vay của giàn PVD V vào khoảng 87.000 USD/ngày – 120.000 USD/ngày. Chính vì thế với mức giá cho thuê hiện tại vào khoảng 80.000 USD/ngày – 90.000 USD/ngày, giàn PVD V khó có thể đạt mức hòa vốn nếu chi phí vận hành không có sự thay đổi. Tuy nhiên, nếu nhìn vào việc ban điều hành cắt giảm chi phí ở các giàn tự nâng, chúng tôi  kỳ vọng giàn PVD V cũng có thể giảm được một phần chi phí để đưa điểm hòa vốn về một mức thấp hơn, làm tăng khả năng sinh lời của giàn trong tương lai.

Khả năng cải thiện dòng tiền?

Dù đạt hay không đạt điểm hòa vốn, việc cho thuê giàn PVD V sẽ giúp công ty có thêm dòng tiền để chi trả các nghĩa vụ nợ và bảo dưỡng thay vì phải tiêu tốn một khoảng chi phí khoảng 5 triệu USD mỗi năm . Chính vì thế, yếu tố có thêm dòng tiền được chúng tôi đánh giá là điểm tích cực nhất khi giàn PVD V có việc.

Cần chú ý vào hiệu quả của giàn tự nâng hơn

Với những yếu tố nêu trên, chúng tôi cho rằng nhà đầu tư nên nhìn vào khía cạnh khác của công ty – giá cho thuê các giàn tự nâng, thay vì giàn PVD V trong thời điểm hiện tại. Với giá cho thuê giàn trong khu vực cải thiện mạnh lên mức 75.000 USD/ngày vào tháng 6/2019 trước khi giảm về lại vùng 66.000 USD/ngày trong tháng 7/2019, chúng tôi cho rằng các giàn tự nâng của PVD có khả năng ghi nhận lãi từ hoạt động cốt lõi trong năm 2020 với điều kiện (1) giá cho thuê giàn được ổn định tại mức này (2) công việc được đảm bảo. Với tình hình trong 2 năm vừa qua, có thể thấy công việc ổn định cho các giàn tự nâng là điều khá chắc chắn trong bối cảnh giá dầu duy trì tích cực. Điểm còn lại – giá cho thuê giàn, là yếu tố cần phải quan sát thêm.

Nguồn: VDSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

0912 842 224 Mở tài khoản CK