Sự cố kỹ thuật tại Phả Lại 2 ảnh hưởng lợi nhuận quý 2/2021
Đồ thị cổ phiếu PPC phiên giao dịch ngày 15/07/2021. Nguồn: AmiBroker
- CTCP Nhiệt điện Phả Lại (Cổ phiếu PPC) công bố KQKD quý 2/2021 thấp hơn kỳ vọng với LNST đạt 120 tỷ đồng (-57% YoY). Mức giảm so với cùng kỳ năm trước chủ yếu do sự cố kỹ thuật tại nhà máy điện Phả Lại 2 khiến sản lượng điện thương phẩm của PPC giảm mạnh 46% YoY dù sản lượng điện hợp đồng tăng mạnh trong quý. Lợi nhuận giảm một phần được hỗ trợ bởi mức tăng 33% của thu nhập cổ tức (chủ yếu từ HND). LNST 6 tháng đầu năm 2021 của PPC đạt 259 tỷ đồng, giảm 38% YoY và hoàn thành 29% dự báo cả năm của chúng tôi. KQKD này tương ứng rủi ro điều chỉnh giảm dự báo hiện tại của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
- Sản lượng điện thương phẩm giảm 46% YoY còn 850 triệu kWh trong quý 2/2021. Theo PPC, sản lượng điện hợp đồng quý 2/2021 chỉ đạt 939 triệu kWh – thấp hơn 34% so với sản lượng điện hợp đồng được EVN giao trong cùng kỳ năm 2020. Tuy nhiên, do sự cố kỹ thuật ngoài dự kiến tại nhà máy điện Phả Lại 2, PPC đã không thể hoàn thành sản lượng điện hợp đồng (đồng nghĩa với việc PPC không nhận được bồi thường cho lượng điện hợp đồng mà công ty không thể phát). Sản lượng điện thương phẩm trong 6 tháng đầu năm 2021 của PPC chiếm 41% dự báo cả năm và thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi.
- Thu nhập cổ tức tăng 33% YoY trong quý 2/2021 khi HND tạm ứng mức cổ tức cao kỷ lục cho năm tài chính 2020. Khi HND trả 1.425 đồng/CP cổ tức tiền mặt cho năm tài chính 2020 vào quý 2/2021, PPC ghi nhận thu nhập cổ tức đạt 190 tỷ đồng trong quý 2/2021 so với 143 tỷ đồng trong cùng kỳ năm 2020. Thu nhập cổ tức trong 6 tháng đầu năm 2021 của PPC chiếm 63% dự báo cả năm và phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng 39% dự báo thu nhập cổ tức còn lại của chúng tôi sẽ được ghi nhận vào nửa cuối năm 2021 khi QTP dự kiến sẽ trả toàn bộ cổ tức tiền mặt cho năm tài chính 2020 trong khi HND tạm ứng một phần cổ tức tiền mặt cho năm tài chính 2021.
- Chi phí bảo trì của PPC đã giảm 11% YoY trong quý 2/2021. PPC ghi nhận 200 tỷ đồng (-11% YoY) chi phí bảo trì trong quý 2/2021 và 320 tỷ đồng (-30% YoY) trong 6 tháng đầu năm 2021. Chúng tôi lưu ý rằng việc ghi nhận chi phí bảo trì hàng quý được quyết định bởi ban lãnh đạo và không nhất thiết phản ánh hiệu quả thực tế của công tác bảo trì trong quý. Do đó, chúng tôi tiếp tục kỳ vọng chi phí bảo trì năm 2021 của PPC sẽ không đổi so với năm 2020, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: PPC
