DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu POW – Lợi nhuận 2019 tăng trưởng mạnh dù thiếu hụt nhiên liệu

Lượt xem: 424 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi giữ khuyến nghị MUA dành cho Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (Cổ phiếu POW) nhưng điều chỉnh giảm giá mục tiêu 1,7% xuống 17.700VND/cổ phiếu vì chúng tôi điều chỉnh giảm 3,6% dự báo lợi nhuận cốt lõi 2019 vì (1) giảm dự báo lợi nhuận cốt lõi 2019 của nhà máy Vũng Áng do giảm giả định sản lượng điện thương phẩm; (2) giảm dự báo lợi nhuận cốt lõi đối với NT2.

Đồ thị cổ phiếu POW phiên giao dịch ngày 19/08/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu POW phiên giao dịch ngày 19/08/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu POW phiên giao dịch ngày 19/08/2019. Nguồn: AmiBroker

Chúng tôi dự báo lợi nhuận điều chỉnh 2019 sẽ đạt 2,8 nghìn tỷ đồng, tăng 32,5% so với năm 2018 nhờ: (1) lợi nhuận điều chỉnh nhà máy Vũng Áng năm 2019 đạt 293 tỷ đồng sau khi lỗ 237 tỷ đồng năm 2018 nhờ sản lượng tăng 8,7% và không gặp thêm sự cố kỹ thuật nào; (2) chi phí khấu hao nhà máy Cà Mau giảm mạnh 619 tỷ đồng.

Chúng tôi điều chỉnh không đáng kể dự báo lợi nhuận cốt lõi 2020-2023, tương ứng với dự báo tăng trưởng lợi nhuận cốt lõi 2020 là 13,3% nhờ giả định sản lượng điện thương phẩm của Vũng Áng tăng 18,9% khi không còn tình trạng thiếu hụt than và chi phí khấu hao Nhơn Trạch 1 giảm bù đắp cho việc lợi nhuận nhà máy Cà Mau giảm.

Rủi ro: Đàm phán lại hợp đồng mua bán điện với EVN.

Dự báo EV/EBITDA 2019 của chúng tôi là 6,3 lần và P/E là 11 lần, thấp hơn lần lượt 39% và 24% các công ty điện khác.

Nguồn: VCSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

0912 842 224 Mở tài khoản CK