DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu POW – Khuyến nghị mua với giá mục tiêu 19.800đ

Lượt xem: 590 - Ngày:
Chia sẻ

Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (Cổ phiếu POW) công bố kết quả 6 tháng đầu năm 2018 trong đó doanh thu tăng 15% so với cùng kỳ, đạt 53.6% dự phóng cả năm của chúng tôi. LNST báo cáo và cốt lõi tăng lần lượt 26,7% và 14,4%, đạt 47% và 43% dự phóng cả năm của chúng tôi.

Đồ thị cổ phiếu POW phiên giao dịch ngày 17/08/2018. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu POW phiên giao dịch ngày 17/08/2018. Nguồn: AmiBroker

Tăng trưởng lợi nhuận cốt lõi chủ yếu là nhờ sản lượng tăng mạnh từ nhiệt điện than Vũng Áng và chi phí khấu hao giảm từ nhiệt điện khí Cà Mau, qua đó bù đắp cho việc lợi nhuận NT2 giảm 20,7% do sự cố đường ống dẫn khí. Chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận 6 tháng cuối năm 2018 sẽ cao hơn đầu năm do khấu hao cũng như chi phí đại tu bảo dưỡng sẽ thấp hơn.

Chúng tôi dự kiến duy trì khuyến nghị MUA nhưng có thể giảm dự phóng lợi nhuận 2018 khoảng 5%, chủ yếu do ảnh hưởng từ sự cố đường ống khí và chi phí nhân công cao hơn ước tính trước đây.

Khoản lợi nhuận chuyển về Petro Việt Nam sau cổ phần hóa phù hợp với dự báo trước đây của chúng tôi. Nhiệt điện khí Cà Mau có thể chuyển hợp đồng mua bán điện từ USD sang VND, tuy nhiên, không có rủi ro tiềm ẩn đáng kể cho công ty. Sản lượng bán ra tăng 5,5% so với cùng kỳ năm ngoái lên 11,7 tỷ kWh (tương đương 51,9% dự báo cả năm của chúng tôi) nhờ sản lượng của nhiệt điện than Vũng Áng tăng mạnh.

Lợi nhuận của NT2 giảm, thiết hụt khí trong Quý 2 do máy nén gặp vấn đề kĩ thuật, không phải do thiếu nguồn cung khí. POW ghi nhận trước nhiều chi phí bảo dưỡng sửa chữa. Chi phí quản lý doanh nghiệp bất ngờ tăng cao, chủ yếu là do chi phí nhân công tăng. Chi phí lãi vay giảm 6,4% do POW tích cực trả các khoản nợ gốc. Lỗ do chênh lệch tỷ giá giảm hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận báo cáo.

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác