Tăng trưởng bền vững trong bối cảnh lạm phát
Đồ thị cổ phiếu PNJ phiên giao dịch ngày 27/09/2022. Nguồn: AmiBroker
- Công ty ghi nhận kết quả kinh doanh tháng 8 tích cực. Trong đó doanh thu thuần có sự hồi phục mạnh mẽ, đạt trên 2,3 nghìn tỷ đồng (tăng 1,338% so với cùng kỳ, do mức nền so sánh thấp trong cùng kỳ năm ngoái khi các biện pháp giãn cách xã hội được áp dụng nghiêm ngặt trên toàn quốc), lợi nhuận ròng cũng cho thấy sự tăng trưởng rõ rệt so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận tháng 8/2022 đạt 79 tỷ đồng, so với mức lỗ 78 tỷ đồng trong tháng 8/2021, và tăng 73% so với tháng 8/2019. Tháng 8 năm ngoái, Cổ phiếu PNJ đã đóng cửa 278 cửa hàng trong tổng số 332 cửa hàng do các biện pháp giãn cách xã hội diễn ra trong thời gian dài. Tháng 8 năm nay, kết quả kinh doanh chỉ bị tác động nhẹ từ những khách hàng thận trọng mua sắm trong tháng 7 âm lịch (được cho là tháng cô hồn và nhiều người tiêu dùng có xu hướng không mua sắm trong tháng này để không đánh mất vận may), Kỳ nghỉ lễ vừa qua cũng không ảnh hưởng đến nhu cầu mua sắm đồ trang sức của khách hàng, dòng tiền đều đặn giúp duy trì doanh thu (cụ thể, doanh thu chỉ giảm khoảng 7% so với tháng trước) . Tuy nhiên, trong tháng này, PNJ đã không thực hiện các chương trình khuyến mãi bán lẻ rầm rộ như trong tháng 7, giúp tỷ suất lợi nhuận gộp cải thiện từ 15,8% trong 7 tháng đầu năm 2022 lên 17,8% trong 8 tháng đầu năm 2022 (tỷ suất lợi nhuận gộp trong 8 tháng đầu năm 2021 là 13,6%). Chúng tôi lưu ý rằng nhu cầu vàng trang sức vẫn chưa bị ảnh hưởng bởi áp lực lạm phát do phần lớn khách hàng mua sắm tại PNJ thuộc phân khúc thu nhập trên trung bình. Tuy nhiên, công ty cho biết mặc dù doanh thu quý 4 thường cao, vì đây là mùa cưới và có các sự kiện lễ hội như Giáng sinh diễn ra, nhưng công ty có thể sẽ đưa ra các chương trình khuyến mãi hàng tháng nếu nhận thấy nhu cầu có thể bị ảnh hưởng bởi lạm phát.
- Lũy kế trong 8 tháng đầu năm 2022, PNJ ghi nhận doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 23,0 nghìn tỷ đồng (tăng 88% so với cùng kỳ) và 1,3 nghìn tỷ đồng (tăng 99% so với cùng kỳ), với tỷ suất lợi nhuận gộp đạt 17,4% (con số này trong 8 tháng đầu năm 2021 là 18,5%). Đến thời điểm này, PNJ đã hoàn thành lần lượt 89% và 94% kế hoạch năm của doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế. Mặc dù vàng miếng chiếm 26,6% tổng doanh thu trong 8 tháng đầu năm 2022 cũng như 8 tháng đầu năm ngoái, nhưng tỷ suất lợi nhuận gộp tổng thể của 8 tháng đầu năm 2022 lại giảm so với cùng kỳ, do tỷ suất lợi nhuận gộp của mảng trang sức bán lẻ thấp hơn, khi công ty triển khai các chương trình chiết khấu để đẩy hàng tồn kho SKU tồn đọng, cũng như các chương trình tiếp thị và khuyến mại theo đối tượng khách hàng tại các cửa hàng cấp 2 & 3.
- Trong 8 tháng đầu năm 2022, doanh thu bán lẻ và doanh thu vàng miếng tăng trưởng lần lượt 96% và 88% so với cùng kỳ. Đây là kết quả đáng khích lệ, vì số liệu chính thức của Tổng cục Thống kê cho thấy doanh số bán lẻ của Việt Nam chỉ cải thiện 19% so với cùng kỳ. Doanh thu bán buôn cũng tăng 67% so với cùng kỳ do gần đây công ty đã tập trung trở lại vào phân khúc này, với việc điều chỉnh cơ cấu sản phẩm phù hợp
- Tính đến nay, PNJ đã mở mới 21 cửa hàng Vàng (hiện có 21 cửa hàng mới và 18 cửa hàng nâng cấp), và hai cửa hàng ”Style by PNJ”, đóng cửa sáu cửa hàng Vàng và sáu cửa hàng Bạc. Trong 8 tháng đầu năm 2022, PNJ có 353 cửa hàng, bao gồm: 334 cửa hàng Vàng, tám cửa hàng Bạc, ba cửa hàng CAO, bốn cửa hàng Style by PNJ, một cửa hàng Đồng hồ PNJ và ba cửa hàng PNJ Art.
Nguồn: SSI
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: PNJ
