DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu PNJ – Lợi nhuận sẽ tăng trưởng mạnh hơn so với 6 tháng đầu năm

Lượt xem: 466 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi giữ khuyến nghị MUA dành cho CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (Cổ phiếu PNJ) trên cơ sở tỷ lệ thâm nhập trang sức vàng thời trang của Việt Nam còn thấp trong khi PNJ vẫn giữ vị thế dẫn đầu trong thị trường.

Đồ thị cổ phiếu PNJ phiên giao dịch ngày 01/08/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu PNJ phiên giao dịch ngày 01/08/2019. Nguồn: AmiBroker

Tuy nhiên, chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu 6% với việc điều chỉnh giảm dự báo LNST năm 2019/2020/2021 lần lượt 3%/11%/13%, phần nào được bù đắp nhờ việc điều chỉnh thời điểm chiết khấu dòng tiền trong mô hình định giá từ cuối năm 2018 đến giữa năm 2019.

Chúng tôi điều chỉnh giảm giả định tăng trưởng doanh số các cửa hàng hiện hữu (SSSG) mảng bán lẻ trang sức vàng các năm 2019/2020/2021 từ 5%/20%/15% xuống 5%/13%/12% vì hiệu ứng cannibalization (hiệu ứng các cửa hàng mới mở lấy bớt doanh thu của các cửa hàng hiện hữu) mạnh hơn so với kỳ vọng cũ của chúng tôi.

Chúng tôi dự báo EPS đạt tăng trưởng kép hàng năm 21% giai đoạn 2018-2021 (giảm so với dự phóng trước đây là 27%) nhờ tăng trưởng mạnh mẽ của doanh số các cửa hàng trang sức vàng hiện hữu cộng với việc tiếp tục mở rộng mạng lưới bán lẻ.

Rủi ro cho quan điểm tích cực của chúng tôi: khó khăn trong việc tìm địa điểm, chi tiêu dành cho hàng tiêu dùng không thiết yếu thấp.

Nguồn: VCSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

0912 842 224 Mở tài khoản CK