DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu PNJ – KQKD tháng 1 thấp hơn kỳ vọng

Lượt xem: 418 - Ngày:
Chia sẻ

Doanh thu thuần tháng 1 tăng nhẹ 0,6% so với cùng kỳ đạt 1.688 tỷ đồng và lợi nhuận thuần tăng 9% đạt 167 tỷ đồng. Kết quả đạt được thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi là doanh thu thuần tăng 17,3% so với cùng kỳ và lợi nhuạn thuần tăng 25,3% so với cùng kỳ. Lý do ở đây là Tết năm nay đến sớm và nhu cầu giảm do giá vàng tăng.  

Cổ phiếu PNJ

                              Đồ thị cổ phiếu PNJ phiên giao dịch ngày 25/02/2020. Nguồn: AmiBroker.

Tết nguyên đán năm nay đến sớm, vào ngày 25/1 nên các cửa hàng của PNJ đã nghỉ trong 5 ngày từ 24 đến 28/1. Trong khi đó năm ngoái cửa hàng của Công ty mở nguyên tháng 1 và nghỉ 5 ngày của tháng 2 từ 4 đến 8/2. Giá vàng tăng 20% so với cùng kỳ cũng khiến nhu cầu đối với vàng trang sức giảm.

Theo từng mảng, chúng tôi thấy rằng:

  • Doanh thu bán lẻ trang sức tăng 16,5% so với cùng kỳ đạt 1.092 tỷ đồng; đóng góp 65,4% vào tổng doanh thu thuần. Mức tăng trưởng này thấp hơn dự báo của chúng tôi là 22%.
  • Doanh thu bán buôn trang sức giảm 32% còn 300 tỷ đồng, đóng góp 34,6% vào tổng doanh thu thuần; kém hơn kỳ vọng của chúng tôi là đi ngang.

Doanh thu bình quân mỗi cửa hàng giữ nguyên so với tháng liền trước

Trong tháng 1, PNJ mở thêm 2 cửa hàng mới, nâng tổng số lượng cửa hàng lên 347 cửa hàng. Doanh thu bình quân mỗi cửa hàng (tính trên số lượng cửa hàng vào cuối tháng) là 3,15 tỷ đồng; gần như không thay đổi so với mức 3,16 tỷ đồng trong tháng 12. Hiện không có thông tin về doanh thu bình quân mỗi cửa hàng tháng 1/2019.

Cơ cấu sản phẩm hiệu quả hơn giúp lợi nhuận tăng

Lợi nhuận gộp tăng 6,9% so với cùng kỳ đạt 390 tỷ đồng với tỷ suất lợi nhuận gộp tăng lên 23,4% từ 22% trong tháng 1/2019. Điều này là nhờ cơ cấu sản phẩm hiệu quả hơn với đóng góp từ các bộ trang sức kim cương và đá quý tăng. Tỷ suất lợi nhuận gộp thực tế cao hơn dự báo của chúng tôi là 21%.

Trong khi đó, chi phí bán hàng & quản lý tăng nhẹ 0,4% so với cùng kỳ lên 166 tỷ đồng; sát với mức tăng trưởng của doanh thu. Nhờ tỷ suất lợi nhuận gộp được cải thiện, LNST tăng 9% so với cùng kỳ lên 167 tỷ đồng.

Chúng tôi sẽ xem xét lại đánh giá cổ phiếu, giá mục tiêu và dự báo của mình

Cho năm 2020, chúng tôi hiện dự báo doanh thu thuần Cổ phiếu PNJ đạt 19.945 tỷ đồng, tăng trưởng 17,3% và LNST đạt 1.492 tỷ đồng, tăng trưởng 25,3%. Nhiều khả năng dịch Covid-19 sẽ ảnh hưởng đến lưu lượng khách đến cửa hàng, doanh thu và lợi nhuận của PNJ trong ngắn hạn. Chúng tôi sẽ xem xét lại dự báo của mình.

Bảng 1: PNJ – KQKD tháng 1/ 2020

Cổ phiếu PNJ

Bảng 2: Cơ cấu doanh thu tháng 1/2020

Cổ phiếu PNJ

                                                                                                                                                                                                 Nguồn: HSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý