DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu PNJ – Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 144.000đ

Lượt xem: 387 - Ngày:
Chia sẻ

PNJ gần đây đã công bố kết quả kinh doanh 5 tháng đầu năm 2018. Doanh thu thuần đạt 6.489 tỷ đồng (+34% YoY và hoàn thành 46,1% kế hoạch năm); tổng doanh thu trang sức và vàng miếng đạt 4.737 tỷ đồng (+36% YoY).

Đồ thị cổ phiếu PNJ phiên giao dịch ngày 26/06/2018. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu PNJ phiên giao dịch ngày 26/06/2018. Nguồn: AmiBroker

Tin cập nhật

Gần đây, cổ phiếu PNJ chịu ảnh hưởng tiêu cực (giảm 12% từ 11/6 đến 20/6) liên quan đến tin tức về bà Nguyễn Thị Cúc, nguyên thành viên HĐQT, đã làm việc tại công ty từ năm 1988 và từ nhiệm vào ngày 11/06/2018. Thị trường đã phản ứng ngay lập tức khi có thông báo bà Cúc gần đây bị khởi tố với tội danh sơ suất gây hậu quả nghiêm trọng, do Cục điều tra thuộc Bộ Công an thực hiện liên quan đến chức vụ Trưởng Ban Kiểm soát của bà tại Ngân hàng Đông Á (DAB). Điều này khiến tâm lý thị trường ngày càng suy yếu, thêm vào đó là sóng bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài trên toàn bộ chỉ số.

Công ty khẳng định lại rằng không có trách nhiệm pháp lý đối với vụ DAB, công ty đã trích lập dự phòng toàn bộ khoản đầu tư vào DAB (395 tỷ đồng) và thanh toán hết tất cả các khoản vay liên quan đến DAB. Về vai trò của bà Cúc tại PNJ, bà không còn là Phó Tổng Giám đốc kể từ ngày 31/05/2017 và không còn hoạt động quản lý tại PNJ sau đó. Bà được bầu làm Trưởng Ban Kiểm soát DAB với tư cách là cổ đông độc lập của ngân hàng – không phải thành viên bổ sung từ HĐQT PNJ.

PNJ gần đây đã công bố kết quả kinh doanh 5 tháng đầu năm 2018. Doanh thu thuần đạt 6.489 tỷ đồng (+34% YoY và hoàn thành 46,1% kế hoạch năm); tổng doanh thu trang sức và vàng miếng đạt 4.737 tỷ đồng (+36% YoY). Lợi nhuận gộp đạt 1.149 tỷ đồng (ước tính + 42% YoY) và lợi nhuận trước thuế đạt 580 tỷ đồng (+ 40% YoY), hoàn thành 53% kế hoạch năm.

PNJ cũng đã phát hành 54 triệu cổ phiếu để trả cổ tức cổ phiếu với tỷ lệ 2: 1 vào ngày 15/06/2018. Do đó, tổng số cổ phiếu đang lưu hành tăng từ 108 triệu lên 162 triệu cổ phiếu.

Khuyến nghị

Về kết quả kinh doanh sơ bộ nửa đầu năm 2018, ước tính doanh thu thuần đạt 7,4 nghìn tỷ đồng (+36% YoY), trong đó doanh số trang sức và vàng miếng đạt 5,22 nghìn tỷ đồng (+30% YoY). Mở rộng bán lẻ vẫn là động lực thúc đẩy tăng trưởng, và các cửa hàng mới tiếp tục đạt kết quả mạnh mẽ, với tăng trưởng doanh thu đạt 20% -30% YoY sau 1 năm hoạt động. Do đó, chúng tôi tiếp tục duy trì giả định tỷ lệ SSSG ở mức 20%. Lợi nhuận trước thuế ước tính đạt 625 tỷ đồng (+ 33% YoY), và lợi nhuận sau thuế đạt 500 tỷ đồng (+ 34% YoY), hoàn thành 56% kế hoạch năm. Thông thường, doanh thu quý 2 thường chiếm 19-21% doanh thu cả năm của PNJ và doanh thu 6T2018 chiếm 46-50% doanh thu cả năm do tính mùa vụ. Do đó, chúng tôi cho rằng PNJ có thể hoàn thành kế hoạch năm 2018, theo ước tính trước đây của chúng tôi về tăng trưởng lợi nhuận ròng là 24%.

Ở mức giá hiện tại là 107.000 đồng/cp, Cổ phiếu PNJ đang giao dịch ở mức PE 2018 và 2019 là 20x và 17x. Chúng tôi nhắc lại khuyến nghị MUA cổ phiếu PNJ, với mức giá mục tiêu 1 năm là 144.000 đồng / cp (tăng 35% so với giá hiện tại).

Nguồn: Research SSI

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác