DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu PNJ – Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 124.000đ

Lượt xem: 235 - Ngày:
Chia sẻ

Giá Cổ phiếu PNJ có điều chỉnh giảm sau khi chốt quyền phát hành cổ phiếu thưởng đã tạo ra sự hấp dẫn so với định giá của BVSC. Triển vọng của PNJ vẫn đánh giá khả quan với mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế 2018 là 36%.

Đồ thị cổ phiếu PNJ phiên giao dịch ngày 28/06/2018. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu PNJ phiên giao dịch ngày 28/06/2018. Nguồn: AmiBroker

Tín dụng tiêu dùng phát triển mạnh, đóng góp cho gia tăng sức mua trang sức. Thời gian tới được đánh giá vẫn là giai đoạn vàng cho lĩnh vực này phát triển với hai lý do chủ yếu. Thứ nhất, đời sống của người dân Việt Nam đã được cải thiện và nâng cao rõ rệt, thu nhập bình quân của người dân đã đạt 50 triệu/người/năm. Thứ hai, mức độ tiếp cận tín dụng tại các tổ chức tín dụng của người dân hiện nay đã gia tăng hơn nhiều so với trước đây.

Doanh thu duy trì sự tăng trưởng cao do mở rộng hệ thống bán lẻ và doanh số cửa hàng hiện hữu tiếp tục phát triển. Số lượng cửa hàng dự kiến cuối 2018 là 310 cửa hàng. Mục tiêu tiếp theo dự kiến sẽ đạt con số 400 cửa hàng đến năm 2021 và 440 vào năm 2022. Về tốc độ tăng trưởng doanh thu cửa hàng hiện hữu, BVSC dự báo sẽ duy trì tăng trưởng 18% trong 2018 và 15% trong 2019.

Lợi nhuận sau thuế 2018 ước đạt 990 tỷ, tăng trưởng 36,7% yoy. PNJ công bố kết quả khả quan trong quý 1.2018. Sự tích cực này vẫn duy trì theo số liệu 5 tháng mà công ty công bố. Cụ thể, lũy kế 5 tháng, doanh thu đạt 6.489 tỷ, tăng 34% yoy. Doanh thu bán lẻ trang sức tăng 37% yoy và chiếm 73% tổng doanh thu. Tổng lợi nhuận trước thuế 530 tỷ, hoàn thành 53% kế hoạch. Trên cơ sở đó, chúng tôi dự báo năm 2018 vẫn là 1 năm tích cực cho PNJ. Lợi nhuận sau thuế dự báo 2018 là 990 tỷ, tăng 36,3% và vượt 12,5% so với kế hoạch. EPS2018 pha loãng là 6.662đồng/cp.

Vấn đề tại DAB chỉ tác động tâm lý trong ngắn hạn, hoàn toàn không ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của PNJ.

Công ty đã trải qua nhiều thông tin bất lợi liên quan đến vụ việc DAB làm ảnh hưởng đến giá cổ phiếu kể từ năm 2015. Tuy nhiên, trên thực tế trong thời gian qua, hoạt động kinh doanh của PNJ vẫn tăng trưởng vô cùng ấn tượng. cùng với đó là giá cổ phiếu đã trải qua chu kỳ tăng giá kéo dài. Chúng tôi cho rằng thông tin liên quan đến DAB nếu có sẽ chỉ ảnh hưởng trong ngắn hạn ở một số thời điểm.

Khuyến nghị. Giá cổ phiếu PNJ có điều chỉnh giảm sau khi chốt quyền phát hành cổ phiếu thưởng đã tạo ra sự hấp dẫn so với định giá của BVSC. Triển vọng của PNJ vẫn đánh giá khả quan với mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế 2018 là 36%. Sự tăng trưởng này vẫn duy trì ở mức cao 41% trong năm 2019. Với giá hiện tại, PNJ đang giao dịch ở PE2018 là 15x, là hấp dẫn trở lại so với mức PE khoảng 20 lần tại mức giá thiết lập tại tháng 4.2018. Do đó, chúng tôi khuyến nghị OUTPERFORM với cổ phiếu PNJ cho mục tiêu đầu tư 6 tháng. Vùng giá mua tích lũy cho cổ phiếu PNJ là 90.000-95.000đ, tương ứng tới với mức lợi nhuận kỳ vọng 35%.

Nguồn: BVSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác