DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224
Đầu tư Cổ phiếu Group Facebook

Cập nhật cổ phiếu PNJ – Khẳng định năng lực

Lượt xem: 712 - Ngày:
Chia sẻ

Khẳng định năng lực

Đồ thị cổ phiếu PNJ phiên giao dịch ngày 19/03/2021. Nguồn: AmiBroker

  • Đến cuối năm 2020, PNJ đã mở được 336 cửa hàng, giảm từ mức 346 cuối năm 2019 do tác động tiêu cực của COVID–19. Trong đó, 36% cửa hàng đặt tại Hồ Chí Minh đóng góp hơn 50% doanh thu; Đông và Tây Nam Bộ (không bao gồm HCM) chiếm tổng cộng 25% số lượng cửa hàng. Tuy nhiên, khu vực miền Bắc chỉ đang chiếm 18% số lượng cửa hàng. Dù còn nhiều thách thức trong việc mở rộng tại thị trường này, nhưng đây cũng là cơ hội cho PNJ có thể tiếp tục tăng trưởng.
  • Với hệ thống cửa hàng và doanh thu vượt trội do với các đối thủ cùng ngành, PNJ có thể chi tiêu mạnh tay hơn so với đối thủ cho các chiến dịch truyền thông và quảng cáo, ngay cả khi tỉ lệ % chi phí quảng cáo trong doanh thu tương đương.
  • PNJ đã hoàn thiện 6 support center (trung tâm hỗ trợ) cũng như hệ thống ERP để hỗ trợ cho hệ thống các cửa hàng bán lẻ tại 6 khu vực chính, bao gồm: Hồ Chí Minh, Miền Tây, Đông Nam Bộ, Tây Nguyên, Miền Trung và Miền Bắc. Phát triển hạ tầng cung ứng giúp thuận tiện hơn cho việc mở mới cửa hàng mà không cần đầu tư thêm hạ tầng kho vận.
  • Trước khi dịch COVID–19 bùng phát, trong 3 năm gần nhất, PNJ mở mới 26–50 cửa hàng/năm trong khi vẫn duy trì được biên lợi nhuận ổn định.
  • Dịch bệnh giúp PNJ khẳng định năng lực cạnh tranh khi doanh thu bán lẻ Q2/2020 chỉ giảm 4% so với CK, và tăng trở lại 10%, 23% so với CK trong Q3 và Q4/2020. Trong khi thị trường vàng trang sức nói chung đến Q4/2020 vẫn suy giảm khoảng 40% so với CK.
  • Trong T1/2021, Cổ phiếu PNJ ghi nhận 2,170 tỷ VND doanh thu (+30% CK) và 168 tỷ VND LNST (+2.5% CK). Tăng trưởng doanh thu đến từ kinh doanh vàng miếng, mảng có biên lợi nhuận thấp nên LNST tăng không đáng kể so với cùng kỳ. Tuy nhiên cần lưu ý, 2 tháng đầu năm 2020, PNJ chưa bị ảnh hưởng bởi COVID.
  • Chúng tôi nâng giá mục tiêu PNJ từ VND83,200 lên VND93,600 với khuyến nghị Tăng tỷ trọng, dựa trên tốc độ hồi phục ấn tượng của PNJ và triển vọng tăng trưởng từ 2021. Tại mức giá hiện tại, PNJ có P/E forward 2021 ở mức 14.4 lần, thấp hơn trung bình 4 năm của PNJ (16 lần) và P/E hiện tại của VN–Index (18.2 lần).

Nguồn: MASVN

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý