DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu PNJ – Duy trì tốc độ tăng trưởng cao

Lượt xem: 965 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi giữ khuyến nghị MUA dành cho CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (Cổ phiếu PNJ). Chúng tôi cho rằng đây là một trong những cổ phiếu tốt nhất để khai thác tốc đô tăng trưởng nhanh chóng của tầng lớp trung lưu khá giả tại Việt Nam.

Đồ thị cổ phiếu PNJ phiên giao dịch ngày 26/04/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu PNJ phiên giao dịch ngày 26/04/2019. Nguồn: AmiBroker

Chúng tôi giữ nguyên giá mục tiêu 155,000 đồng/cp với việc điều chỉnh tăng dự báo LNST 2019 và 2020 lần lượt 7% và 5% và giữ nguyên dự báo LNST 2021 đồng thời phản ánh tỷ lệ pha loãng 1% cho đợt phát hành cổ phiếu ESOP sắp tới.

Trong quý 1/2019, LNST tăng mạnh 35% so với cùng kỳ năm ngoái nhờ biên lợi nhuận gộp bán lẻ trang sức tăng khoảng 3,2 điểm % và doanh thu mảng này tăng 27% theo ước tính của PNJ. Doanh thu thực tế mảng này được thúc đẩy nhờ doanh số các cửa hàng hiện hữu tăng 11%, mở thêm 4 cửa hàng trang sức vàng và các cửa hàng mở năm 2018 đóng góp trong cả quý.

Chúng tôi điều chỉnh dự báo tăng trưởng doanh số các cửa hàng hiện hữu các năm 2019, 2020, 2021 lần lượt 18%, 15% và 15% thành 15%, 18%, và 15% vì chúng tôi phản ánh việc sụt giảm doanh số bất thường trong quý 1/2019, qua đó tạo ra mức cơ sở thấp khi tính tăng trưởng cho năm 2020.

Chúng tôi điều chỉnh dự báo biên LN từ HĐKD 2019, 2020 và 2021 từ 12%/12,6%/13,2% thành 13,2%, 13,3%, 13,3% vì cơ cấu doanh thu cải thiện nhanh chóng hơn so với chúng tôi dự kiến.

Rủi ro: Việc tím địa điểm để mở cửa hàng mới gặp khó khăn, chi tiêu dành cho hàng tiêu dùng không thiết yếu chững lại.

Nguồn: VCSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý