DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu PLX – Tổ chức buổi gặp gỡ nhà đầu tư cùng với báo cáo KQKD 9 tháng rất tích cực

Lượt xem: 194 - Ngày:
Chia sẻ

Tổ chức buổi gặp gỡ nhà đầu tư cùng với tham qua kho và cây xăng – Gặp gỡ NĐT

Đồ thị cổ phiếu PLX phiên giao dịch ngày 18/11/2019. Nguồn: AmiBroker.

Chúng tôi đã tham gia buổi gặp gỡ NĐT, tham quan kho có hiệu suất cao nhất và mô hình cây xăng mới nhất của PLX (cây xăng tự phục vụ) ngày 14/11/2019. Nhìn chung, phần Q&A được giải đáp thỏa mãn các câu hỏi, ban lãnh đạo dần trở nên minh bạch hơn và cây xăng tự phục vụ đạt sản lượng bán ấn tượng. Điều này củng cố quan điểm tích cực của chúng tôi cho triển vọng công ty và sau đây là một vài điểm chính:

  • KQKD 9 tháng 2019 tích cực đến từ tăng trưởng sản lượng bán trong nước đạt 6% và diễn biến tích cực của mảng dầu nhiên liệu máy bay với LNTT 9 tháng tăng 96% YoY. Nhìn chung, ban lãnh đạo của Cổ phiếu PLX có nhận định tích cực cho lợi nhuận quý 4 và cả năm 2019F.
  • Có nhiều khả năng tăng mức chi trả cổ tức bằng tiền mặt. Theo PLX, công ty đặt mục tiêu tỷ lệ trả cổ tức cao nhất có thể cho các nhà đầu tư, trên phần lợi nhuận thực hiện được. Điều này củng cố kỳ vọng cổ tức tiền mặt của chúng tôi. Chúng tôi lưu ý rằng đã tăng dự báo cổ tức tiền mặt năm 2020F 15% đạt 3.000 đồng/cổ phiếu (lợi suất 5%) trong báo cáo cập nhật gần đây ngày 13/11/2019.
  • Ban lãnh đạo đặt mục tiêu thử nhiệm dịch vụ bảo trì xe và rửa xe tại cây xăng từ năm 2020. PLX ghi nhận tiềm năng cao từ triển khai dịch vụ cho xe tại các trạm xăng (rửa xe, bảo trì), đến từ xu hướng nhiều người dần sở hữu xe hơi thay vì xe máy. PLX đã hoàn thành giai đoạn 1 là phân tích và phân loại nhóm các trạm xăng phù hợp cho việc triển khai các dịch vụ này. Hiện tại, các dịch vụ đang trong giai đoạn 2 là tìm kiếm mô hình dịch vụ hợp lý nhằm phát triển và đặt mục tiêu thử nghiệm tại các trạm xăng trong năm 2020. Trong khi đó, PLX dần trở nên năng động hơn và bắt đầu triển khai phương thức chi trả mới nhất không bằng tiền mặt tại các trạm xăng dầu như Momo, Viettel pay bên cạnh ngân hàng điện tử
  • Dự án cảng nhập khí LNG, với công suất của dự án này gấp đôi ước tính trước đó của chúng tôi, và PLX cũng tính đến phương án kinh doanh khí nhập LNG ngoài việc thuần túy thu cước phí. Với công suất lớn khoảng 6-10 triệu tấn khí nhập khẩu LNG, PLX có thể triển khai trung tâm phân phối khí tại miền trung Việt Nam. Petrolimex sẽ hợp tác với Tập đoàn điện lực Việt Nam để phát triển dự án này. Giai đoạn 1 của dự án bao gồm một cảng LNG (công suất 3 triệu tấn/năm) và hai nhà máy điện khí (công suất 3,000MW). Tổng chi phí đầu tư của giai đoạn một là 700 triêu USD. PLX đang chờ phê duyệt về nguyên tắc của Bộ Công Thương trước khi tiến hành nghiên cứu tiền khả thi cho dự án. Dù chúng tôi chưa đưa dự án này vào dự báo, chúng tôi thấy rằng dự án này mang lại tiềm năng lớn cho triển vọng dài hạn của PLX, đặc biệt trong bối cảnh nhập khẩu khí LNG là cấp thiết khi mà Việt Nam được dự báo là thiếu khí từ năm 2023.
  • Khả năng thay đổi liên quan đến Nghị Định 83 trong thời gian tới. Ban lãnh đạo PLX cho biết thông thường luật được đánh giá lại cho mỗi lộ trình 5 năm. Những thay đổi có thể là 1) thay đổi liên quan đến cơ chế giá xăng dầu do hiện nay trong nước đáp ứng được 70% tổng nhu cầu so với trước đó là 30%, 2) quy định liên quan đến dự trữ hàng tồn kho xăng dầu với số ngày thấp hơn mức quy định hiện nay là 30 ngày và 3) việc bãi bỏ quỹ bình ổn giá. PLX cũng sẽ tham gia vào nghiên cứu việc điều chỉnh này trong thời gian tới. Mặc dù theo ban lãnh đạo, hiện tại khó có thể kết luận những thay đổi là tích cực hay tiêu cực đối với PLX, PLX cho biết những thay đổi trên có chiều hướng tích cực và vẫn đảm bảo cơ cấu chi phí và lợi nhuận định mức hiện tại của PLX.
  • Ban lãnh đạo của PLX đặt mục tiêu nhận được phê duyệt cuối cùng đối với đề xuất sáp nhập HDBank-PGBank vào tháng 6/2020. Hiện PLX đang nắm giữ 40% cổ phần của PGBank (PGB). Trong khi đó, đề xuất sáp nhập PGB và HDBank (HDB) đang được trình lên Ngân hàng Nhà nước và đang chờ đợi phê duyệt cuối cùng. Sau khi hợp nhất, PLX sẽ sở hữu 5.8% cổ phần của HDB. Theo đó, PLX sẽ ghi nhận khoản lợi nhuận bất thường khoảng 730 tỷ đồng (theo giá hiện tại của HDB là VND28,350/cp). Đây sẽ là yếu tố hỗ trợ giá cổ phiếu trong năm 2020F do giúp thúc đẩy lợi nhuận 2020 tăng thêm 15%.
  • Hệ thống kho tự động hỗ trợ tiết kiệm khoảng 40% nhân lực và giảm rò rỉ xăng dầu. Chúng tôi có cơ hội tham quan kho xăng có hiệu suất cao nhất của PLX là Đức Giang tại Hà Nội. Kho xăng này đem đến sản lượng bán hằng năm đạt 1,6 triệu m3, chiếm 18% sản lượng bán trong nước của PLX, chủ yếu nhằm phục vụ nhu câu xăng dầu ở miền Bắc. Kho xăng này có công suất là 80.000 m3, tương ứng số vòng quay kho là 20 lần, đạt mức hiệu quả cao nhất so với các kho xăng khác của PLX. Điều này nhờ hệ thống kho tự động tiên tiến tại kho xăng này. Trong 17 năm qua, sản lượng bán tại kho xăng này tăng khoảng 3 lần trong khi số lượng nhân viên giảm từ 260 còn 165 người trong năm 2019, cho thấy hiệu suất cao. Yếu tố quan trọng khác là lượng xăng rò rỉ giảm đáng kể cũng như sự hài lòng tuyệt đối của khách hàng.
  • Sau 10 năm ứng dụng hệ thống kho tự động tại kho xăng này, PLX đang lên kế hoạch tiêu chuẩn hóa toàn bộ hệ thống kho xăng theo mô hình này, từ đó tiết kiệm chi phí nhân công và giảm rò rỉ dầu nhiên liệu, mặc dù chi phí đầu tư cho kế hoạch này vẫn chưa được công bố chi tiết.
  • Ngoài ra, kho xăng này còn được trang bị thiết bị thu hồi hơi xăng (công nghệ Đức) nhằm giảm rỏ rỉ dầu nhiên liệu từ năm 2015 đến nay. Tổng chi phí đầu tư là 22 tỷ đồng với thời gian hoàn vốn dự kiến là 7 năm. Tuy nhiên, theo PLX, đến thời điểm hiện tại, dự án đã hoàn vốn (tức thời gian hoàn vốn rút ngắn xuống còn 5 năm). Thông tin về vốn XDCB nhằm áp dụng mô hình này tại các hệ thống vẫn chưa được công bố chi tiết.
  • Trạm xăng tự phục vụ. Chúng tôi cũng tham quan trạm xăng tự phục vụ của PLX tại trung tâm Hà Nội. Đây là trạm xăng tự phục vụ đầu tiên tại Việt Nam, đem đến trải nghiệm mới cho khách hàng, tương tư các trạm xăng ở nước ngoài. Trạm xăng này có diện tích 790 m2 với 14 cột bơm (nhập nguyên chiếc từ Nhật Bản) và 2 làn xe hơi và xe máy. Ngoài ra, trạm xăng này được trang bị hệ thống phần mền cập nhật kho tự động nhằm tự động cập nhật mức dầu nhiên liệu còn lại trong kho tức thì, do đó nhân viên không cần kiểm tra thủ công. Trạm xăng này có sản lượng bán theo tháng đạt 2.800 m3, so với sản lượng bán trung bình của PLX là 180 m3/tháng.
  • PLX cũng đang thử nghiệm hệ thống thanh toán không dùng tiền mặt tại trạm xăng này từ tháng 7/2019. Đặc biệt, trạm xăng cung cấp không gian cho khách hàng muốn trả tiền thông qua ví điện tử hoặc dịch vụ ngân hàng và thẻ thành viên. PLX đã trình kế hoạch triển khai mô hình này cho tất cả trạm xăng và đang chờ phê duyệt. Tuy nhiên hiện chưa có thông tin chi tiết về vốn XDCB.

Nguồn: VCSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý