Sự kiện: Công bố KQKD Q4/2022
Doanh thu thuần Q4/2022 đạt 78.383 tỷ đồng (tăng 58,8% so với cùng kỳ và 6,4% so với quý trước) và lợi nhuận thuần đạt 1.168 tỷ đồng (tăng 96,3% so với cùng kỳ và 1.080% so với quý Q3/2022 rất ảm đạm). Nếu không bao gồm khoản lãi tỷ giá (do đồng VND tăng giá trong Q4/2022), lợi nhuận cốt lõi sẽ đạt 936 tỷ đồng (tăng 57,3% so với cùng kỳ và 454% so với quý trước).
Đồ thị cổ phiếu PLX phiên giao dịch ngày 07/02/2023. Nguồn: AmiBroker
Kết quả này rất khả quan và vượt kỳ vọng của chúng tôi. Trong đó, doanh thu vượt 22,6% dự báo, do giá xăng dầu và sản lượng tiêu thụ đều vượt kỳ vọng. Đồng thời, lợi nhuận cốt lõi vượt 4,8% dự báo, chúng tôi cho rằng kết quả này là nhờ điều chỉnh công thức giá bán lẻ xăng dầu theo hướng thuận lợi cho các doanh nghiệp đầu mối trong Q4/2022. Trong năm 2022, doanh thu đạt 304.080 tỷ đồng (tăng trưởng 79,9%) và lợi nhuận cốt lõi là 1.480 tỷ đồng (giảm 47,9% so với cùng kỳ), vượt lần lượt 5,0% và 3,0% dự báo của chúng tôi.
Lợi nhuận cốt lõi được hỗ trợ nhờ thay đổi cơ chế giá
Vào ngày 11/10/2022, Bộ Công thương và Bộ Tài chính đã đồng ý tăng bình quân 35% giá cước vận chuyển xăng dầu từ địa điểm bên bán đến cảng của bên mua/thương nhân và mức phí ưu đãi định mức đối với thương nhân (trong công thức giá cơ sở xăng dầu) sau nhiều năm không thay đổi. Đây là động lực chính hỗ trợ các doanh nghiệp kinh doanh xăng dầu như PLX trong Q4/2022 khi giá xăng dầu đầu vào biến động khó lường.
HSC duy trì khuyến nghị Mua vào bất chấp triển vọng năm 2023 khó khăn
HSC duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu là 52.300đ. Cổ phiếu PLX đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm điều chỉnh là 15,0 lần, so với mức bình quân trong 3 năm qua là 28,2 lần. Chúng tôi hiện lo ngại biến động giá xăng dầu trong năm 2023 sẽ đặc biệt khó dự báo do các yếu tố cung/cầu trái chiều: Một mặt, việc OPEC cắt giảm sản lượng làm gia tăng sự không chắc chắn về nguồn cung. Mặt khác, nguy cơ suy thoái kinh tế sẽ làm giảm nhu cầu tiêu thụ các sản phẩm dầu mỏ. Do đó, chúng tôi cho rằng triển vọng năm 2023 của PLX là không chắc chắn và sẽ phụ thuộc rất nhiều vào biến động giá thành phẩm xăng dầu mặc dù nhu cầu tiêu thụ các sản phẩm xăng dầu trong nước vẫn cao.
Bảng 1: KQKD Q4/2022 và năm 2022, PLX 
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
