Sự kiện: Công bố KQKD Q3/2020
Doanh thu Q3/2020 của PLX là 27.462 tỷ đồng (giảm 43,5% so với cùng kỳ) và lợi nhuận thuần là 853 tỷ đồng (giảm 11,1% so với cùng kỳ). Doanh thu sát với dự báo của chúng tôi trong khi lợi nhuận thuần thấp hơn khoảng 10%.
Đồ thị cổ phiếu PLX phiên giao dịch ngày 04/11/2020. Nguồn: AmiBroker
Doanh thu giảm 43.5% so với cùng kỳ do (1) sản lượng tiêu thụ xăng dầu giảm 5% so với cùng kỳ; và (2) giá bán bình quân giảm khoảng 38% so với cùng kỳ.
Lợi nhuận thuần giảm do (1) lỗ thuần từ HĐ tài chính 33 tỷ đồng so với lãi thuần 47 tỷ đồng trong Q3/2019 và (2) lợi nhuận từ công ty liên doanh & liên kết giảm 12,3% so với cùng kỳ do lợi nhuận từ các công ty này cũng chịu tác động từ làn sóng thứ 2 của dịch COVID-19 vào tháng bảy.
KQKD lũy kế 9 tháng đầu năm 2020 thấp hơn dự báo của chúng tôi
Doanh thu lũy kế 9 tháng đầu năm 2020 là 92.647 tỷ đồng (giảm 34,0% so với cùng kỳ) trong khi lợi nhuận thuần 9 tháng đầu năm 2020 là 37 tỷ đồng (giảm 98,9% so với cùng kỳ). Như vậy, PLX đã hoàn thành lần lượt 76% và 12% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận thuần của Công ty năm 2020, cũng như đạt lần lượt 74,8% và 2,6% dự báo doanh thu và lợi nhuận thuần cả năm của chúng tôi.
Lũy kế 9 tháng thấp do PLX đã trích lập khoảng 1.660 tỷ đồng dự phòng hàng tồn kho trong Q1/2020 khi giá xăng dầu toàn cầu giảm.
PLX sẽ hoản thành kế hoạch cả năm 2020
Dù lợi nhuận 9 tháng đầu năm 2020 thấp, PLX vẫn có khả năng đạt kế hoạch năm 2020 là 122.000 tỷ đồng doanh thu và 1.570 tỷ đồng LNTT. Để hoàn thành kế hoạch năm 2020, PLX sẽ phải có doanh thu 29.553 tỷ đồng (giảm 40,1% so với cùng kỳ) và LNTT là 1.377 tỷ đồng (giảm 2,0% so với cùng kỳ) trong Q4/2020; điều này là khả thi theo quan điểm của chúng tôi.
Triển vọng năm 2021 cải thiện do nhu cầu hồi phục
Triển vọng năm 2021 của Cổ phiếu PLX là khả quan vì chúng tôi tin nhu cầu sản phẩm xăng dầu sẽ phục hồi. Hơn nữa, chúng tôi cũng cho rằng diễn biến giá dầu thô toàn cầu và theo đó giá xăng dầu sẽ ổn định hơn, do đó, Công ty không cần phải trích lập thêm dự phòng hàng tồn kho.
Dự báo đang được chúng tôi xem xét
Chúng tôi đang xem xét các dự báo cho PLX. Khuyến nghị hiện tại của chúng tôi là Nắm giữ với giá mục tiêu 45.700đ.
Bảng 1: KQKD Q3/2020, PLX 
Bảng 2: Dự báo KQKD Q4/2020, PLX 
Nguồn: HSC
