Kế hoạch kinh doanh thận trọng trong năm 2020 do ảnh hưởng của dịch Covid-19
Đồ thị cổ phiếu PLX phiên giao dịch ngày 03/07/2020. Nguồn: AmiBroker
- Gần đây chúng tôi đã tham dự Đại hội cổ đông năm 2020 trực tuyến của Cổ phiếu PLX. Công ty đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế năm 2020 ở mức 1,57 nghìn tỷ đồng, giảm 72% YoY. Chúng tôi cho rằng kế hoạch này tương đối phù hợp trong bối cảnh dịch Covid-19 ảnh hưởng đáng kể đến nhu cầu nhiên liệu và giá dầu chịu sự sụt giảm nghiêm trọng trong nửa đầu năm nay. Tuy nhiên, đáng chú ý là kế hoạch năm cho thấy lợi nhuận trước thuế cải thiện trong 3 quý cuối năm 2020 ở mức 3,27 nghìn tỷ đồng, giảm với tỷ lệ thấp hơn là -20% YoY. Nếu dịch Covid-19 không bùng phát trở lại ở Việt Nam và giá dầu ổn định trong thời gian tới, chúng tôi tin rằng lợi nhuận của Công ty có thể phục hồi tích cực vào năm 2021.
- Hiện tại chúng tôi ước tính lợi nhuận trước thuế của PLX là 1,74 nghìn tỷ đồng, giảm 69% YoY (ước tính này không tính đến lợi ích tài chính có thể ghi nhận từ việc sáp nhập PGBank và HDB). Tuy nhiên, chúng tôi ước tính lợi nhuận trước thuế năm 2021 sẽ quay về mức bình thường và phục hồi gấp đôi mức 2020, với điều kiện giá dầu ổn định và dịch Covid-19 sẽ không bùng phát trở lại ở Việt Nam. Chúng tôi giả định rằng sản lượng xăng dầu trong nước sẽ giảm 6,5% YoY vào năm 2020, nhưng tăng trở lại +7,4% vào năm 2021. Với mức giá hiện tại, PLX đang giao dịch ở mức P/E năm 2020 và 2021 lần lượt là 43x và 16x. Chúng tôi sẽ cập nhật các ước tính và định giá đầy đủ sau khi công ty công bố báo cáo tài chính chính thức cho Q2/2020.
Nguồn: SSI
Từ khóa: PLX
