PHR đang sở hữu 5 nông trường cao su và 3 nhà máy chế biến mủ sao su với tổng công suất chế biến đạt mức 33.000 tấn/năm.
Đồ thị cổ phiếu PHR phiên giao dịch ngày 19/06/2020. Nguồn: AmiBroker
- Doanh thu thuần năm 2019 đạt 1,638 tỷ (+ 5,2% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt 487 tỷ (-25% YoY): 1) Sản lượng cao su tiêu thụ đạt 32,691 tấn (+4%YoY), nhưng giá bán trung bình giảm từ 33,6 triêu đồng/tấn năm 2018 xuống còn 33,4 triệu đồng/tấn năm 2019; 2) Quý 4/2019, doanh nghiệp không được ghi nhận 345 tỷ từ việc thoái vốn khỏi Nam Tân Uyên đã khiến cho khoản mục thu nhập khác cả năm của doanh nghiệp giảm 184 tỷ (-43 % YoY); 3) Chi phí tài chính tăng 20% YoY trong đó chi phí lãi vay tăng 11%, đến từ việc vay 46 tỷ đồng nhằm thực hiện xây dựng nhà máy chế biến mủ cao su tại Campuchia; 4) Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp cũng tăng 13% và 15% cùng kỳ.
- Quý 1/2020, doanh thu thuần đạt 220 tỷ (-24,2% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt 211 tỷ (+90% YoY): 1) Doanh thu bán thành phẩm và cho thuế đất phí sử dụng khu công nghiệp giảm lần lượt 69,7% YoY và 75% YoY, tương ứng với mức giảm 68 tỷ đồng và 45 tỷ đồng so với cùng kỳ; 2) ghi nhận tiền đền bù đất cho dự án KCN Nam Tân Uyên 156 tỷ.
- Dự án khu công nghiệp NTC mở rộng giai đoạn 2 đã được phê duyệt và thông qua với mức giá bồi thường cho dự án là 2.5 tỷ/ha với tổng diện tích bàn giao thực hiện 346 ha với việc bồi thường này thì PHR sẽ thu về 864 tỷ đồng. Trong quý 1/2020, dự án đã được Ủy ban nhân dân nhân Bình Dương ký quyết định thu hồi đất và ghi nhận 156 tỷ trong quý 1.
- Doanh thu năm 2020 dự kiến 1.370 tỷ (-16% YoY) và lợi nhuận sau thuế dự kiến 1.031 tỷ (+111,4% YoY): 1) Giá bán cao su thành phẩm trung bình ước giảm 20%YoY xuống còn 26,7 triệu đồng/tấn trước áp lực suy thoái toàn cầu do dịch bệnh, nhưng sản lượng tiêu thụ dự kiến tăng 15% nhờ sản lượng gia tăng từ Phước Hòa Kampong Thom. Tính chung biên lợi nhuận gộp chỉ đạt 293 tỷ đồng, giảm 17%YoY; 2) Dự án khu công nghiệp NTC mở rộng và được ký thu hồi đất giúp cho PHR có thể ghi nhận 864 tỷ đồng, phần này hạch toán vào thu nhập khác; 3) Doanh thu tài chính ước đạt 224 tỷ đồng, tăng 20%YoY nhờ khoản tiền gửi gia tăng cũng như cổ tức từ CTCP KCN Nam Tân Uyên và KCN Tân Bình.
- EPS forward 2020 ước đạt 7.609 đ/cp, tương ứng P/E forward ở mức 6,7 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm của Cổ phiếu PHR cũng như thấp hơn trung bình ngành bất động sản khu công nghiệp. Chúng tôi đánh giá tích cực dành cho PHR với kỳ vọng tương lai về việc tận dụng quỹ đất lớn để triển khai mảng bất động sản khu công nghiệp, cũng như sự phục hồi của kinh tế thế giới sẽ là nhân tố hỗ trợ lực cầu cũng như giá cao su tự nhiên trên thế giới.
Nguồn: MASVN
Từ khóa: PHR
