DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu PC1 – Định giá hấp dẫn và tăng trưởng lợi nhuận mạnh năm 2020

Lượt xem: 593 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi giữ khuyến nghị MUA dành cho CTCP Xây lắp điện 1 (Cổ phiếu PC1) nhưng điều chỉnh giảm giá mục tiêu 1,2% xuống 24.500VND/cổ phiếu do điều chỉnh giảm 10,6% dự báo lợi nhuận 2021 sau khi công ty điều chỉnh giảm kế hoạch cho dự án BĐS Vĩnh Hưng.

Đồ thị cổ phiếu PC1 phiên giao dịch ngày 29/08/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu PC1 phiên giao dịch ngày 29/08/2019. Nguồn: AmiBroker

Chúng tôi giữ nguyên dự báo LNST 2019 sẽ đạt 410 tỷ đồng, giảm 11,1% vì chúng tôi điều chỉnh tăng dự báo cho mảng thủy điện (lợi nhuận gộp 6 tháng đầu năm 2019 đạt 54% dự báo cả năm của chúng tôi) bù đắp cho việc điều chỉnh tăng giả định chi phí quản lý và bán hàng và điều chỉnh giảm cho Gang thép Cao Bằng (CBIS, công ty liên kết với cổ phần 25%). CBIS bất ngờ lỗ 19 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm nay do giá than cốc tăng mạnh và một số sự cố kỹ thuật của lò nung.

Chúng tôi dự báo LNST 2020 sẽ đạt tăng trưởng 36,5% nhờ dự án BĐS Thanh Xuân và mảng xây lắp đường truyền đạt tăng trưởng LNST 5% sau khi tăng gấp đôi năm 2019.

Chúng tôi cho rằng với vị thế là doanh nghiệp đầu ngành trong mảng xây lắp đường truyền, PC1 sẽ hưởng lợi nhờ Việt Nam phải tăng công suất điện lên gấp 3 lần trong 15 năm tới. Dự báo của chúng tôi cho thấy tăng trưởng lời nhuận kép năm 2019-2022 sẽ đạt 14,9% nhờ LNST mảng xây lắp đường truyền sẽ đạt tăng trưởng kép hàng năm 5%, LNST danh mục điện đạt tăng trưởng kép hàng năm 10,9% (nhờ tăng gấp đôi công suất điện) và mỗi năm ghi nhận một dự án BĐS.

Rủi ro: lượng hợp động ký mới của mảng xây lắp điện thấp hơn dự kiến; tiến độ chậm hơn kế hoạch tại các dự án BĐS và điện mới.

Chúng tôi nhận thấy định giá hấp dẫn cho PC1 với PEG giai đoạn 2019-2022 đạt 0,4 và P/B dự phóng năm 2019 đạt 0,8 lần.

Nguồn: VCSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý