Sự kiện: Công bố KQKD Q4/2021
OIL công bố KQKD Q4/2021 với doanh thu đạt 17.191 tỷ đồng (tăng 89,1% so với cùng kỳ) và LNTT đạt 269 tỷ đồng (tăng 48,5% so với cùng kỳ), vượt lần lượt 17,0% và 34,6% dự báo của HSC, chủ yếu nhờ giá bán bình quân cao hơn 15% so với dự báo của chúng tôi.
Đồ thị cổ phiếu OIL phiên giao dịch ngày 08/02/2022. Nguồn: AmiBroker
Trong cả năm 2021, doanh thu đạt 55.000 tỷ đồng (tăng trưởng 9,9%) và LNTT đạt 884 tỷ đồng (so với lỗ 111 tỷ đồng trong năm 2020), vượt lần lượt 4,8% và 10,1% dự báo của chúng tôi.
Lợi nhuận khả quan nhờ cơ cấu doanh thu và giá bán cải thiện
Trong năm 2021, tổng sản lượng tiêu thụ của OIL đạt khoảng 3 triệu m3, tương đương năm 2020. Trong 9 tháng đầu năm 2021, sản lượng tiêu thụ thấp chủ yếu do ảnh hưởng từ các biện pháp giãn cách xã hội và phong toả được áp dụng tại nhiều tỉnh thành trên khắp Việt Nam. Tuy nhiên, doanh thu Q4/2021 tăng khoảng 4% so với cùng kỳ nhờ nhu cầu hồi phục sau khi các biện pháp phong toả và giãn cách xã hội được gỡ bỏ vào đầu Q4/2021.
Ngoài ra, doanh thu từ kênh COCO (do Công ty sở hữu và vận hành) tăng khoảng 5% so với cùng kỳ. Do mạng lưới trạm COCO có lợi nhuận gộp/lít xăng cao nhất, tỷ suất lợi nhuận cốt lõi và lợi nhuận của OIL đều cải thiện.
Ngoài ra, giá bán bình quân trong Q4/2021 của OIL tăng khoảng 50% so với cùng kỳ sau khi giá dầu thô tăng 70%. Do giá nguyên liệu đầu vào và giá bán đều tăng, OIL có thể tích trữ và duy trì hàng tồn kho ở mức cao trong Q4/2021 để tăng lợi nhuận.
Triển vọng tích cực trong năm 2022
HSC tin rằng, nhu cầu tiêu thụ xăng dầu trong năm 2022 sẽ cao do tỷ lệ tiêm chủng cao sẽ giúp Việt Nam không phải áp dụng trở lại các biện pháp phong toả và giãn cách xã hội; từ đó, HSC dự báo lợi nhuận năm 2022 của OIL sẽ khả quan.
HSC đang xem xét khuyến nghị, giá mục tiêu và dự báo
Với tiềm năng tăng giá là 0,5%, HSC đang xem xét lại khuyến nghị Tăng tỷ trọng đối với Cổ phiếu OIL.
Chúng tôi cũng đang xem xét lại dự báo cho giai đoạn 2022-2023 sau khi KQKD Q4/2021 vượt kỳ vọng.
Trong dài hạn, HSC dự báo lợi nhuận của OIL sẽ hỗ trợ nhờ nhu cầu tiêu thụ các sản phẩm xăng dầu trong nước cao và mạng lưới trạm COCO được mở rộng.
Bảng 1: KQKD Q4/2021 & cả năm 2021, OIL
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
