Sự kiện: ĐHCĐ năm 2026 diễn ra ngày 24/4/2026
Dưới đây là các thông tin đáng chú ý từ ĐHCĐ và buổi gặp gỡ chuyên viên phân tích:
Đồ thị cổ phiếu OIL phiên giao dịch ngày 05/05/2026
- Thông qua các mục tiêu kinh doanh chính cho năm 2026: Các mục tiêu kinh doanh bao gồm tổng sản lượng tiêu thụ 5,91 triệu m3 (giảm 2,5% so với cùng kỳ; bằng 91% dự báo cho cả năm 2026 của HSC), doanh 150.700 tỷ đồng (giảm 0,6% so với cùng kỳ; thấp hơn 6% so với dự báo), LNST 656 tỷ đồng (tăng trưởng 30%; cao gấp 3,3 lần so với dự báo), chi phí đầu tư 1.101 tỷ đồng (tăng 17% so với cùng kỳ; cao gấp 3,7 lần so với dự báo), và mục tiêu mở rộng mạng lưới thêm 113 trạm xăng dầu, nâng tổng số lên 1.063 trạm do công ty sở hữu và vận hành vào cuối năm 2026.
- Chúng tôi lưu ý rằng công ty đang kỳ vọng cuộc chiến tại Trung Đông sẽ kết thúc trong vòng hai đến ba tháng tới, đồng thời BLĐ cũng tính đến kịch bản gián đoạn nghiêm trọng nếu cuộc chiến này kéo dài đến tháng 9. BLĐ cũng nhấn mạnh tính khó dự đoán của lợi nhuận, do đó cần đợi đến ngày 31/12 mới có số liệu lợi nhuận thuần sơ bộ cho cả năm. Để tham khảo, đối với PLX – nhà phân phối xăng dầu lớn nhất Việt Nam, lợi nhuận thuần sơ bộ Q1/2026 ghi nhận lỗ 1 nghìn tỷ đồng (so với lợi nhuận thuần của PLX Q4/2025 là 585 tỷ đồng và Q1/2025 là 133 tỷ đồng).
- KQKD sơ bộ 4 tháng đầu năm 2026 của OIL cho thấy sản lượng tiêu thụ đạt 2,6 triệu m3 (tăng 18% so với cùng kỳ), doanh thu khoảng 70 nghìn tỷ đồng (tăng 56% so với cùng kỳ), và LNTT đạt 200 tỷ đồng (thấp hơn so với LNTT sơ bộ Q1/2026 là 600 tỷ đồng – vốn đã tăng gấp 13,6 lần so với cùng kỳ nhờ lượng hàng tồn kho giá rẻ từ Q4/2025). Kết quả trên cho thấy PVOIL lỗ lớn trong tháng 4, nguyên nhân là do chính sách bắt buộc doanh nghiệp phải dự trữ hàng tồn kho trong 20 ngày, trong khi chu kỳ điều chỉnh giá bán lẻ đã được rút ngắn xuống còn từ 1 đến 7 ngày, trong bối cảnh giá các sản phẩm xăng dầu giảm từ mức đỉnh vào tháng 3. KQKD 4 tháng đầu năm 2026 khả quan là nhờ hàng tồn kho giá rẻ cuối năm 2025, trong khi KHKD cho cả năm được đề ra ở mức thận trọng hơn.
- Bầu Chủ tịch HĐQT mới: Ông Dương Mạnh Sơn từng là Chủ tịch HĐQT của Tổng Công ty Khí Việt Nam (GAS; Mua vào, Giá mục tiêu: 120.000đ), nhà phân phối khí lớn nhất Việt Nam.
- Thông tin liên quan đến khả năng niêm yết trên sàn HOSE: BLĐ xác nhận đang nỗ lực niêm yết cổ phiếu trên sàn HOSE, mục tiêu là vào năm 2026-2027. Việc chuyển sàn từ UPCoM sang HOSE sẽ giúp mở rộng số lượng nhà đầu tư và có thể giúp cổ phiếu được định giá lại ở mặt bằng cao hơn.
Chiến lược trung tâm năng lượng: Tiềm năng mở rộng, nhưng chưa đóng góp ngay vào lợi nhuận
Việc OIL trở thành một trung tâm năng lượng với khoảng 500 trạm sạc xe điện, khoảng 400 tủ đổi pin, PVOIL Aviation (dự kiến bắt đầu kinh doanh nhiên liệu hàng không Jet A1 vào Q4/2026), các ki-ốt Highlands Coffee và thu gom dầu ăn đã qua sử dụng để sản xuất nhiên liệu hàng không bền vững xuất khẩu là một chiến lược hấp dẫn. Mối quan hệ hợp tác với VinFast/V-Green giúp OIL đón đầu bước ngoặt của thị trường xe điện tại Việt Nam. Trong khi đó, mảng nhiên liệu hàng không với cơ chế giá không bị kiểm soát (khác với xăng dầu thông thường) là yếu tố thúc đẩy tỷ suất lợi nhuận rõ rệt nhất trong ngắn hạn cần được theo dõi.
Duy trì khuyến nghị Bán ra, giá mục tiêu 11.300đ (rủi ro giảm giá 23%)
Sau khi giá cổ phiếu tăng chỉ 3,5% trong 3 tháng qua, Cổ phiếu OIL đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 72 lần, cao hơn 1,5 độ lệch chuẩn so với bình quân quá khứ ở mức 29,5 lần. HSC duy trì khuyến nghị Bán ra, với giá mục tiêu 11.300đ (rủi ro giảm giá là 23,1%).
Tỷ suất lợi nhuận thuần mỏng của OIL (khoảng 0,3%) đồng nghĩa với việc lợi nhuận của công ty rất nhạy cảm với biến động giá dầu và tỷ giá USD/VND. Để cổ phiếu được định giá lại ở mặt bằng cao hơn, chúng tôi cho rằng cần một điều chỉnh tăng mạnh dự báo lợi nhuận mảng nhiên liệu hàng không hoặc đóng góp nhiều hơn từ mảng bán lẻ phi xăng dầu – điều mà chúng tôi chưa phản ánh vào mô hình dự báo lợi nhuận.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
