Chúng tôi điều chỉnh khuyến nghị của CTCP Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (Cổ phiếu NVL) từ KHẢ QUAN sang PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG khi giá cổ phiếu đã tăng 25% kể từ báo cáo cập nhật gần nhất.
Đồ thị cổ phiếu NVL phiên giao dịch ngày 11/09/2018. Nguồn: AmiBroker
Định giá cao hơn cho các dự án C, J và H và danh mục triển khai mới trong mảng Khách sạn/Nghỉ dưỡng giúp bù đắp phần nào cho mức tăng tỷ lệ chiết khấu WACC, dẫn đến mức tăng giá mục tiêu của chúng tôi thêm 8%.
Chúng tôi kỳ vọng tiến độ bàn giao BĐS nhanh hơn và lãi bất thường từ hợp nhất dự án trong nửa cuối năm 2018, củng cố cho LNST sau lợi ích CĐTS dự phóng 2018 đạt 3,1 nghìn tỷ đồng (+58% YoY).
Yếu tố hỗ trợ: tiến độ bán hàng nhanh hơn và mức giá cao hơn kỳ vọng cho các dự án Khách sạn/Nghỉ dưỡng sắp triển khai.
Rủi ro: triển khai các dự án nhà ở tiếp tục bị trì hoãn do các vấn đề thủ tục pháp lý liên quan đến quỹ đất; rủi ro pha loãng tiềm năng.
Nguồn: VCSC
