Sự kiện: Tất cả các tờ trình đều được thông qua
NVL tổ chức ĐHCĐ tại TP.HCM ngày 27/4/2021. Cổ đông tham dự đầy đủ và thông qua toàn bộ tờ trình. Các thông tin chính như sau:
Đồ thị cổ phiếu NVL phiên giao dịch ngày 04/05/2021. Nguồn : AmiBroker
Kế hoạch năm 2021: lợi nhuận thuần tăng trưởng 5%
BLĐ đặt kế hoạch doanh thu thuần 27.492 tỷ đồng (tăng trưởng 447%) và lợi nhuận thuần 4.100 tỷ đồng (tăng trưởng 5%). Kế hoạch doanh thu thuần cao hơn 68% so với dự báo của HSC trong khi kế hoạch lợi nhuận sát với dự báo của chúng tôi.
HSC hiện dự báo doanh thu đạt 16,3 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 225%) so với kế hoạch của BLĐ là 27,5 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 447%). Theo chúng tôi, sự chênh lệch là do chúng tôi chưa bao gồm vào mô hình dự báo doanh thu từ một số dự án tại TP.HCM do chậm tiến độ thủ tục pháp lý.
Các dự án này bao gồm Saigon Royal, Richstar, Golden Mansion, Orchard Parkview, Botanica Premier Newton Residence và the Botanica. Nếu các vấn đề pháp lý được giải quyết nhanh hơn kỳ vọng, KQKD thực tế nhiều khả năng sẽ cao hơn dự báo của chúng tôi.
Kế hoạch lợi nhuận thuần năm 2021 của BLĐ sát với dự báo của chúng tôi là 4,1 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 5%). Tuy nhiên, HSC hiện giả định tỷ suất lợi nhuận gộp là 40% đến 50%, theo đó dự báo này có thể cao hơn so với tỷ suất lợi nhuận thực tế. Chúng tôi đang xem xét lại dự báo của mình.
Không có cổ tức trong năm 2020
ĐHCĐ đã thống nhất không chia cổ tức bằng tiền mặt dựa trên KQKD năm 2020. BLĐ cho biết Cổ phiếu NVL đang phát triển một số dự án lớn tại một số trung tâm du lịch trọng điểm như Bình Thuận, Vũng Tàu, Cam Ranh và các thành phố vệ tinh xung quanh TP.HCM như Đồng Nai. NVL cũng đang tìm kiếm để tiếp tục mở rộng quỹ đất cho các dự án phát triển dài hạn sau năm 2030 và sau đó. Do đó, BLĐ đang ưu tiên giữ tiền mặt.
Phát hành ESOP tối đa 1,5% số lượng cổ phiếu đang lưu hành
ĐHCĐ đã thông qua phương án phát hành ESOP tối đa 1,5% tổng số cổ phiếu đang lưu hành tại thời điểm phát hành. HĐQT được ủy quyền quyết định giá phát hành nhưng không thấp hơn 10.000đ. HĐQT cũng được ủy quyền để quyết định các vấn đề liên quan khác trước khi phát hành.
Bảng 1: KHKD năm 2021 của NVL 
Phát hành cổ phiếu ưu đãi tương đương 3,5% số lượng cổ phiếu đang lưu hành
Cổ đông cũng thông qua phương án phát hành tối đa 40 triệu cổ phiếu ưu đãi (tương đương 3,5% tổng số cổ phiếu đang lưu hành hiện tại). Cổ phiếu sẽ không được giao dịch trong năm đầu tiên. Lợi suất và các điều khoản khác sẽ do HĐQT quyết định.
Miễn chào mua công khai
Cổ đông cũng thông qua đề xuất liên quan đến CTCP Novagroup. Theo đề xuất, Novagroup sẽ nhận chuyển nhượng cổ phần NVL do Chủ tịch HĐQT và các bên liên quan nắm giữ mà không cần chào mua công khai.
BLĐ giải thích rằng đây chỉ là một phần trong quá trình tái cơ cấu, khi kết thúc, Chủ tịch và các bên liên quan sẽ tiếp tục sở hữu gián tiếp cổ phiếu NVL thông qua CTCP Novagroup.
BLĐ giải thích rằng đây là một bước trong quá trình tái cấu trúc của CTCP Novagroup. Công ty này sẽ có một số ngành nghề kinh doanh bao gồm tiêu dùng, dịch vụ và phát triển BĐS (NVL), mỗi ngành được quản lý bởi một công ty con. Novagroup muốn xây dựng một hệ sinh thái phục vụ cho sự phát triển của các KĐT và khu phức hợp khách sạn trong tương lai. HSC nhận thấy tác động tới cổ đông NVL từ hoạt động này là chưa đáng kể trong ngắn hạn.
Bảng 2: Giả định cơ cấu cổ đông sau tái cơ cấu 
Giá mục tiêu và dự báo đang được xem xét
HSC hiện khuyến nghị Tăng tỷ trọng với giá mục tiêu theo phương pháp RNAV là 89.100đ. NVL hiện đang giao dịch cao hơn 9% so với RNAV của chúng tôi so với chiết khấu bình quân là 14,7% trong 3 năm qua. Cổ phiếu đã tăng 50% kể từ khuyến nghị Tăng tỷ trọng gần nhất của chúng tôi vào ngày 4/3/2021. HSC đang xem xét giá mục tiêu và dự báo của mình.
Nguồn: HSC
