Triển vọng tăng trưởng doanh số bán hàng tích cực trong năm 2021 – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu NLG phiên giao dịch ngày 06/05/2021. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi nâng khuyến nghị cho CTCP Đầu tư Nam Long (Cổ phiếu NLG) lên KHẢ QUAN từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG và nâng giá mục tiêu thêm 16% lên 44.000 đồng/CP chủ yếu do giá bán trung bình (ASP) giả định cao hơn cho dự án Mizuki Park, tăng tỷ lệ sở hữu thực tế đối với dự án Waterfront (tên thương mại mới là Izumi City) từ 35% lên 65%, tỷ lệ WACC thấp hơn và cập nhất mô hình định giá mục tiêu của chúng tôi đến giữa năm 2022.
- Diễn biến lợi nhuận quý 1/2021 phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi khi khoản lãi ngoài tiền mặt từ đánh giá do hợp nhất dự án Waterfront khi NLG hoàn tất việc mua lại 30% cổ phần của dự án Waterfront. Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 của NLG đạt 1,1 nghìn tỷ đồng (+34% YoY và +4% so với dự báo trước đó của chúng tôi), chủ yếu được hỗ trợ bởi bàn giao ở các dự án lớn trong các quý sắp tới – bao gồm Akari City P1 và Southgate P1.
- Chúng tôi nâng dự báo giá trị doanh số bán hàng dự phóng năm 2021 của chúng tôi thêm 5% lên 6,8 nghìn tỷ đồng (+79% so với mức cơ sở thấp của năm 2020) khi chúng tôi tăng ASP giả định cho Mizuki Park P2 tương ứng với diễn biến mở bán thành công khoảng 600 căn với tổng giá trị hợp đồng ước tính là 2,0 nghìn tỷ đồng vừa qua. Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng những yếu tố đóng góp quan trọng cho doanh số bán hàng dự phóng năm 202F sẽ bao gồm doanh số bán hàng đang thực hiện tại Mizuki Park P2 và Southgate P1 cũng như việc mở bán dự án Waterfront vào năm 2021.
- Rủi ro đối với quan điểm tích cực của chúng tôi: Việc mở bán chậm hơn dự kiến cho dự án Waterfront; rủi ro pha loãng từ kế hoạch phát hành riêng lẻ.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: NLG
