DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu NLG – Lợi nhuận tăng trưởng, cổ phiếu định giá hấp dẫn

Lượt xem: 830 - Ngày:
Chia sẻ

Với bối cảnh kinh tế dự báo chậm lại và câu chuyện pháp lý vẫn còn nhiều khó khăn trong 2019, chúng tôi cho rằng cơ hội đầu tư vào cổ phiếu doanh nghiệp bất động sản sẽ lựa chọn thận trọng. Theo quan điểm BVSC, lợi nhuận tăng trưởng cao, tình hình tài chính tốt, có sản phẩm kinh doanh là điểm nhấn quan trọng để xem xét đầu tư. Tổng thể chúng tôi cho rằng NLG (Cổ phiếu NLG) là 1 trong những doanh nghiệp có được những yếu tố trên.

Đồ thị cổ phiếu NLG phiên giao dịch ngày 22/02/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu NLG phiên giao dịch ngày 22/02/2019. Nguồn: AmiBroker

Nam Long thuộc số ít doanh nghiệp BĐS ghi nhận tăng trưởng tốt về lợi nhuận trong 2019.

Hoàn thiện pháp lý để mở bán Akari City, South Gate và giai đoạn tiếp theo của Flora Mizuki Park. Tổng số căn bán trong 2019 dự kiến 5.169 sản phẩm, tăng khoảng 2.300 – 2.400 sản phẩm so với năm 2018. Sự gia tăng này là do từ H2.2018, công ty chưa triển khai mở bán dự án lớn nào, trừ Flora Novia khoảng 518 căn, dù nhu cầu thị trường là rất lớn. Sang năm 2019, Araki City và Mizuki Park triển khai trở lại, sẽ là hai dự án trọng điểm trong hoạt động bán hàng.

Lợi nhuận sau thuế vẫn duy trì mức tăng trưởng cao trong 2019. Với tiến độ triển khai ở các dự án hiện tại là Ehomes Nguyên Sơn, Flora Mizuki và Flora Novia, chúng tôi dự báo kết quả kinh doanh 2019 sẽ tiếp tục có sự tăng trưởng. Tổng số sản phẩm bàn giao 2019 khoảng 3.255 căn, tăng 65% yoy.

Tổng doanh thu 2019 là 3.142 tỷ, giảm 12% yoy. Lợi nhuận gộp đạt 1.050 tỷ, giảm 30% yoy, do doanh thu từ dự án Mizuki không được hợp nhất mà ghi nhận vào lợi nhuận liên kết. Lợi nhuận sau thuế trừ lợi ích thiểu số đạt 933 tỷ, tăng 42% yoy, tiếp tục là 1 năm ghi nhận tăng trưởng cao cho Nam Long.

Quỹ đất mở rộng với hai dự án nhận chuyện nhượng vào đầu 2019

Cuối năm 2018 và đầu 2019, NLG bất ngờ công bố đầu tư 2 dự án lớn ở Đồng Nai với quy mô lần lượt là 45ha (Đại Phước) và 170ha (Đồng Nai Waterfront). Đánh giá về triển vọng hai dự án mới này, quan điểm chủ quan, chúng tôi cho rằng so với các tỉnh giáp với TP.HCM thì Đồng Nai là nơi nhiều tiềm năng với tốc độ phát triển nhanh về hạ tầng, cụm công nghiệp cũng như là quỹ đất vẫn còn nhiều. Do đó, đầu tư vào hai dự án này phù hợp đối với chiến lược trung dài hạn của NLG.

Giá cổ phiếu giảm làm gia tăng hấp dẫn về định giá

BVSC sử dụng phương pháp là định giá NAV và so sánh P/B & PE để xác định giá trị hợp lý cổ phiếu của NLG. Trọng số cho từng phương pháp lần lượt là 50% – 30% và 20% cho PE. BVSC cho rằng đối với các doanh nghiệp phát triển bất động sản thì phương pháp NAV và PB là phù hợp. Tuy nhiên, chúng tôi kết hợp thêm phương pháp PE với tỷ trọng 20% để kết quả định giá phản ánh thêm tính thị trường, bên cạnh giá trị nội tại của doanh nghiệp. Kết quả, giá trị hợp lý đối với mỗi cổ phần của NLG là 36.000 đồng/cp, cao hơn giá thị trường hiện tại 33%.

Khuyến nghị đầu tư:

Với bối cảnh kinh tế dự báo chậm lại và câu chuyện pháp lý vẫn còn nhiều khó khăn trong 2019, chúng tôi cho rằng cơ hội đầu tư vào cổ phiếu doanh nghiệp bất động sản sẽ lựa chọn thận trọng. Theo quan điểm BVSC, lợi nhuận tăng trưởng cao, tình hình tài chính tốt, có sản phẩm kinh doanh là điểm nhấn quan trọng để xem xét đầu tư. Tổng thể chúng tôi cho rằng NLG là 1 trong những doanh nghiệp có được những yếu tố trên. Thêm vào đó, định giá của công ty vẫn đang có mức premium 33% so với giá thị trường ngày 18.2.2019. Do đó, chúng tôi vẫn duy trì khuyến nghị OUTPERFORM với cổ phiếu Nam Long với giá mục tiêu 36.000 đồng/cp với thời gian nắm giữ 6 – 12 tháng. Điểm lưu ý với nhà đầu tư là room cho nhà đầu tư nước ngoài đạt 49%, nên thanh khoản cũng như tính thị trường Nam Long sẽ điểm hạn chế với cổ phiếu NLG.

Nguồn: BVSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý