Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm: Nửa đầu năm trầm lắng
Đồ thị cổ phiếu NLG phiên giao dịch ngày 11/08/2020. Nguồn: AmiBroker
Trong Q2/2020, Cổ phiếu NLG ghi nhận 241 tỷ đồng doanh thu, giảm 30% so với cùng kỳ. Lợi nhuận ròng cũng giảm 43% so với cùng kỳ, đạt 68 tỷ đồng. Kết quả kinh doanh thấp như vậy chủ yếu là do chênh lệch về thời gian, vì lợi nhuận sẽ chỉ được ghi nhận vào nửa cuối năm nay khi lô căn hộ Waterpoint đầu tiên được bàn giao và việc bán lại cổ phần tại các dự án Paragon và Waterfront đã hoàn tất.
Công ty chỉ đạt 179 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong 6 tháng đầu năm 2020 (-33% so với cùng kỳ), chỉ hoàn thành 21% kế hoạch cả năm. Chi tiết cho mỗi mảng như sau:
- Doanh thu từ bàn giao bất động sản giảm xuống còn 175 tỷ đồng (-75% so với cùng kỳ), chiếm khoảng 27% doanh thu thuần trong 6 tháng đầu năm 2020. Điều này chủ yếu đến từ việc đặt trước 37 căn hộ còn lại của dự án Flora Novia, cùng với 26 căn hộ ở các dự án khác như Valora Island, EhomeS và dự án Nguyên Sơn.
- Mặt khác, doanh thu thuần từ hoạt động dịch vụ tăng lên 274 tỷ đồng (+761% so với cùng kỳ), và chiếm khoảng 65% doanh thu 6 tháng đầu năm 2020. Kết quả này có được là nhờ các hoạt động quản lý dự án như thiết kế, hỗ trợ bán hàng … của các công ty liên kết như Mizuki JSC và Southgate JSC.
- Doanh thu thuần từ hoạt động xây dựng và doanh thu chuyển giao dự án đạt 94,5 tỷ đồng, và chiếm 22% tổng doanh thu. Trong khi đó, việc chuyển nhượng cổ phần ở dự án Mizuki Park vẫn tiếp tục được hoàn thiện một phần trong năm nay. Tiến độ xây dựng của dự án Waterpoint vẫn đang được tiến hành để bàn giao hơn 450 căn hộ vào cuối năm 2020.
Lợi nhuận gộp trong 6 tháng cuối năm 2020 đạt 295 tỷ đồng (+65% so với cùng kỳ), trong đó tỷ suất lợi nhuận gộp cải thiện lên 45% so với mức 37% trong 6 tháng đầu năm 2019, chủ yếu nhờ lợi nhuận gộp cao (45-50%) đến từ việc gia tăng tỷ trọng của các hoạt động quản lý dự án như thiết kế, hỗ trợ bán hàng và dịch vụ xây dựng đối với các công ty liên kết Mizuki JSC và Southgate JSC trong tổng doanh thu.
Cập nhật Kết quả hoạt động kinh doanh
Giá trị tài sản bàn giao cho người mua nhà trong 6 tháng đầu năm 2020 (%)
Chúng tôi cũng chú ý đến một số dấu hiệu tích cực liên quan đến bảng cân đối kế toán của NLG. Khách hàng trả trước ngắn hạn đạt hơn 1,7 nghìn tỷ đồng, tăng gần 30% từ thời điểm cuối năm 2019. Điều này là do người mua nhà trả trước cho các dự án căn hộ, biệt thự và đất nền của NLG. Chúng tôi ước tính số dư này sẽ tiếp tục tăng theo đúng lộ trình thanh toán của hợp đồng mua bán, thường kéo dài 12-16 tháng.
NLG cũng ghi nhận doanh thu dài hạn chưa thực hiện gần 670 tỷ đồng, đây là lợi nhuận mà NLG nhận được từ việc chuyển nhượng một phần dự án Nguyên Sơn cho công ty liên kết Mizuki, cùng với một phần của dự án Waterpoint từ công ty liên kết Southgate. Do đó, chúng tôi ước tính rằng khoản mục này sẽ được ghi nhận lợi nhuận khi các thủ tục liên quan đến việc chuyển nhượng cổ phần tại 2 dự án này được hoàn thành vào năm 2020-2021. Trong Q2/2020, NLG cũng đã thanh toán khoản đầu tiên cho Keppel Land để mua 70% cổ phần của dự án Waterfront, với 906 tỷ đồng thông qua tài khoản đầu tư dài hạn trên bảng cân đối kế toán, tương đương 10,5% tổng chi phí đầu tư. Theo ban lãnh đạo, dự án Waterfront sẽ được mở bán vào 6 tháng cuối năm 2021 theo đúng kế hoạch.
Tại thời điểm cuối Q2/2020, tổng tài sản của NLG đạt trên 11,8 nghìn tỷ đồng (+9% so với cùng kỳ). Trong đó, công ty duy trì ổn định lượng tiền mặt và tiền gửi ngắn hạn trên 1,4 nghìn tỷ đồng, tương đương gần 12% tổng tài sản. Mặt khác, hệ số nợ/VCSH tăng lên 25% (+15% so với cùng kỳ), trong đó 500 tỷ đồng phát hành thêm trái phiếu để thực hiện các dự án khác đang được triển khai như Paragon Đại Phước, Waterfront, Waterpoin…
Nguồn: SSI
