Lợi nhuận tăng mạnh trong năm 2021; doanh số bán hàng duy trì tích cực – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu NLG phiên giao dịch ngày 25/11/2020. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA cho TCP Đầu tư Nam Long (NLG) trong khi tăng giá mục tiêu thêm 11% lên 38.000 đồng/CP, chủ yếu đến từ cập nhật giá mục tiêu đến cuối năm 2021 và tỷ lệ WACC thấp hơn do chi phí vốn chủ sở hữu dự phóng thấp hơn của chúng tôi. * Chúng tôi giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2020 thêm 3% còn 853 tỷ đồng (-11% YoY) khi chúng tôi dời việc ghi nhận diễn biến thoái vốn khỏi dự án Paragon sang năm 2021 trong khi tiếp tục kỳ vọng bàn giao tại dự án Southgate P1 và khoản lãi từ thoái vốn một nửa khỏi dự án Waterfront sẽ được ghi nhận trong quý 4.
- Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 tăng 37% so với năm 2020 đạt 1,2 nghìn tỷ đồng – nhìn chung không đổi so với dự báo trước đây của chúng tôi – chủ yếu đến từ (1) kế hoạch bàn giao tại dự án Akari City P1 và Southgate P1 cũng như (2) khoản lãi từ thoái vốn toàn bộ khỏi dự án Paragon.
- Chúng tôi duy trì dự báo giá trị hợp đồng bán hàng đạt 4,6 nghìn tỷ đồng (-16% YoY) khi chúng tôi tiếp tục kỳ vọng NLG sẽ mở bán Mizuki Park P2 trong vài tuần tiếp theo.
- Chúng tôi cho rằng định giá hiện tại của Cổ phiếu NLG là hấp dẫn tại P/E dự phóng năm 2021 là 6,9 lần và P/B là 1,1 lần cùng với PEG giai đoạn 2019-2022 là 0,8 lần, dựa theo dự báo của chúng tôi. Chúng tôi kỳ vọng tâm lý thị trường đối với NLG sẽ duy trì mạnh mẽ trong bối cảnh triển vọng lợi nhuận và doanh số bán hàng tích cực trong quý 4/2020.
- Rủi ro: trì hoãn mở bán lô tiếp theo của dự án Akari City và Mizuki Park.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: NLG
