DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu NLG – Hợp tác phát triển dự án Waterpoint sẽ mang đến cơ hội đầu tư dài hạn

Lượt xem: 418 - Ngày:
Chia sẻ

Nam Long sẽ hợp tác cùng phát triển Waterpoint, lợi nhuận từ hợp tác có thể sẽ đóng góp vào năm 2019. Theo thông tin chia sẽ từ buổi gặp nhà đầu tư gần đây, công ty cho biết sẽ tiếp tục hợp tác với nhà đầu tư Nhật để phát triển 1 phần dự án Waterpoint.

Đồ thị cổ phiếu NLG cập nhật ngày 18/05/2018. Nguồn: AmiBroker

Đồ thị cổ phiếu NLG cập nhật ngày 18/05/2018. Nguồn: AmiBroker

Giá trị hợp đồng bán hàng năm 2018 tăng mạnh so với 2017. Cụ thể, công ty bán 595 sản phẩm trong quý 1.2018, tăng mạnh so với 104 căn năm 2017. Trong đó, sản phẩm Flora, chủ yếu từ dự án Mizuki Park, là 480 căn chiếm 80% sản phẩm bán ra. Kết quả này giúp Nam Long hoàn thành được 14,6% kế hoạch bán hàng năm 2018 là 4.068 sản phẩm. Các sản phẩm để bán trong 2018 chủ yếu đến từ 2 dự án lớn là Mizuki Park và Akari City. Tính đến hiện tại, công ty đã bán gần 1.000/4.676 căn Flora ở dự án Mizuki và 900/1.726 căn Ehomes Nguyên Sơn. Sản phẩm còn lại khoản 4.502, đủ cho Nam Long bán hàng trong năm 2018. Với kế hoạch bán hàng như trên, công ty dự kiến giá trị hợp đồng 6.346 tỷ đồng, tăng 92% so với thực hiện 2017. Và chúng tôi cho rằng, công ty sẽ hoàn thành kế hoạch này khi tiến độ bán hàng ở các dự án được ghi nhận tích cực.

Nam Long sẽ hợp tác cùng phát triển Waterpoint; lợi nhuận từ hợp tác có thể sẽ đóng góp vào năm 2019. Theo thông tin chia sẽ từ buổi gặp nhà đầu tư gần đây, công ty cho biết sẽ tiếp tục hợp tác với nhà đầu tư Nhật để phát triển 1 phần dự án Waterpoint. Mức giá hợp tác dự kiến khoảng 1 – 1,5 triệu/m2. Với giá trên, giá trị đất đối với dự án WaterPoint khoảng 3.200 – 3.900 tỷ đồng. Tuy nhiên, doanh thu và lợi nhuận sẽ chỉ ghi nhận phụ thuộc vào diện tích thực tế và tỷ lệ hợp tác. Thông tin chưa chính thức cho thấy diện tích hợp tác giai đoạn đầu lên đến 165ha. Theo đó, nếu việc hợp tác thực hiện như kỳ vọng, Nam Long có thể ghi nhận lợi nhuận lớn vào năm 2019.

Giả cổ phiếu giảm mang đến cơ hội trong dài hạn. BVSC sử dụng phương pháp là định giá NAV và so sánh P/B & PE để xác định giá trị hợp lý cổ phiếu của NLG. Trọng số cho từng phương pháp lần lượt là 50% – 30% và 20% cho PE. BVSC cho rằng đối với các doanh nghiệp phát triển bất động sản thì phương pháp NAV và PB là phù hợp. Tuy nhiên, chúng tôi kết hợp thêm phương pháp PE với tỷ trọng 20% để kết quả định giá phản ánh thêm tính thị trường, bên cạnh giá trị nội tại của doanh nghiệp. Kết quả, giá trị hợp lý đối với mỗi cổ phần của NLG là 39.187 đồng/cp. Giá cổ phiếu đang điều chỉnh trước thông tin về phát hành trong thời gian tới. Đây sẽ là cơ hội cho nhà đầu tư trong dài hạn.

Khuyến nghị đầu tư: Trong thời gian 2 tháng gần đây, Nam Long đưa ra nhiều kế hoạch và thông tin liên quan đến câu chuyện tăng vốn, phát triển dự án… Các thông tin này mang lại những tác động trái chiều lên giá cổ phiếu, cũng như, quan điểm nhà đầu tư với cơ hội tại Nam Long. Theo quan điểm khách quan, đối với kế hoạch phát hành 40 triệu cổ phần theo hình thức đấu giá, chúng tôi cho rằng 2 đợt tăng vốn liên tục trong 2018 thật sự tạo ra áp lực pha loãng lớn về định giá cổ phần, cũng như, ảnh hưởng tâm lý cho nhà đầu tư. Bên cạnh đó, phát hành theo hình thức đấu giá cũng làm cho nhà đầu tư ít nhiều thiếu cơ sở để có thể đánh giá lại giá trị hợp lý của NLG sau khi phát hành. Với những ấn đề trên, giá cổ phiếu Nam Long đã và dự báo sẽ còn gặp áp lực giảm, nhất là khi thị trường chứng khoán đang diễn biến chưa tích cực. Do đó, tại mức giá hiện tại, chúng tôi khuyến nghị NEUTRAL với cổ phiếu NLG khi kết quả định giá chỉ premium 15% là chưa nhiều hấp dẫn.

Tuy nhiên xét câu chuyện dài hạn, chúng tôi vẫn đánh giá tốt với triển vọng của Nam Long. Trong đó, triển khai hợp tác dự án Waterpoint sẽ là điểm nhấn đầu tư trong nửa cuối 2018 và trong 2019. Do đó, chúng tôi cho rằng giá cổ phiếu giảm trong ngắn hạn sẽ là cơ hội cho nhà đầu tư tích lũy cho mục tiêu dài hạn. Mức giá mà nhà đầu tư xem xét là 29.000 – 31.000 đồng/cp.

Nguồn: Research BVSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác