Kết quả kinh doanh 6T20. NLG báo cáo kết quả kinh doanh 6 tháng 2020 với doanh thu giảm 29,6%n/n đạt 658,2 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp tăng mạnh 8 điểm % giúp cho lợi nhuận gộp chỉ giảm 14,4% n/n đạt 295,3 tỷ đồng. Tỷ lệ chi phí bán hàng và quản lý/doanh thu cũng tăng mạnh 6,2 điểm % so với cùng kỳ lên 26,5%. Tuy nhiên, thu nhập tài chính tăng 147% cùng với lợi nhuận từ liên doanh liên kết tăng 222% n/n giúp cho lợi nhuận từ hoạt động sản xuất kinh doanh tăng 14% n/n đạt 216 tỷ đồng. Dù vậy, lợi nhuận ròng vẫn giảm 32,7% n/n đạt 178,8 tỷ đồng, do trong cùng kỳ năm trước NLG có ghi nhận lợi nhuận khác 137,7 tỷ đồng từ giao dịch mua công ty Việt Thiên Lâm. (Nếu loại trừ khoản lợi nhuận khác này, Lợi nhuận sau thuế của NLG trong 6T20 tăng 42% n/n.)
Đồ thị cổ phiếu NLG phiên giao dịch ngày 01/09/2020. Nguồn: AmiBroker
- Ảnh hưởng của Covid-19. Cổ phiếu NLG cho biết đại dịch cùng những quy định về giãn cách xã hội đã làm cho việc mở bán sản phẩm của Nam Long bị chậm lại từ 1–2 quý tùy từng dự án. Dự án Waterpoint ban đầu là tháng 3 có đợt mở bán mới nhưng do dịch Covid-19 đã dời lại sang đến tháng 7. NLG sẽ mở bán cụm chung cư CC3 của dự án Mizuki với khoảng 780 sản phẩm trong Q4/20. Các dự án VSIP Hải Phòng, Cần Thơ và Đồng Nai Waterfront sẽ được dời việc mở bán sang Q1/21.
- Triển vọng lợi nhuận: NLG tự tin sẽ đạt được kế hoạch đã đề ra với lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ là 820 tỷ đồng. 6T20 NLG mới chỉ đạt được 21,7% kế hoạch lợi nhuận cả năm. NLG cho biết sẽ ghi nhận việc chuyển nhượng vốn hai dự án Đồng Nai Waterfront và Paragon Đại Phước (khoảng 725 tỷ đồng trong thu nhập tài chính) trong nửa cuối 2020.
- Pha loãng cổ phiếu: Dự kiến trong quý 3/2020, NLG sẽ thực hiện chi trả cổ tức bằng cổ phiếu năm 2019 tỷ lệ 9,57% và phát hành 1.674.369 cổ phiếu theo chính sách Thưởng khuyến khích dài hạn cho lãnh đạo cấp cao năm 2019.
- Đánh giá. NLG sở hữu quỹ đất sạch hơn 681 ha để phát triển hoạt động trong dài hạn. hàng năm NLG luôn có kế hoạch phát triển 10-15ha quỹ đất mới và dành khoản 500-1000 tỷ đồng để nắm bắt cơ hội đầu tư mở rộng quỹ đất. Cổ phiếu NLG đang được giao dịch tại mức P/B là 1,4x, thấp hơn trung bình ngành 2,4x.
Nguồn: KEVS