Sự kiện: Đối thoại chiến lược
Sáng ngày 8/8/2025, tại sự kiện của MWG tổ chức, HĐQT và BLĐ của Công ty chia sẻ tầm nhìn, định hướng chiến lược và các động lực tăng trưởng mới, đồng thời tham gia thảo luận với các đối tác chủ chốt.
Đồ thị cổ phiếu MWG phiên giao dịch ngày 18/08/2025
Thay đổi chiến lược: Từ “số lượng” sang “chất lượng”
Sau giai đoạn tái cấu trúc trong năm 2023–2024, với việc đóng cửa các cửa hàng hoạt động kém hiệu quả và tinh gọn bộ máy nhân sự, MWG đang trải qua một quá trình chuyển đổi chiến lược, chuyển trọng tâm từ phát triển dựa trên mở rộng số lượng cửa hàng sang tăng trưởng dựa trên chất lượng. BLĐ tin rằng từ năm 2026 đến năm 2030, doanh thu sẽ tăng trưởng hai chữ số và lợi nhuận sẽ tăng trưởng nhanh hơn doanh thu.
Chiến lược của chuỗi TGDĐ & ĐMX
Môi trường kinh doanh đang thay đổi mang lại cơ hội tăng trưởng mới cho chuỗi TGDĐ & ĐMX. Công ty dự báo thị trường hàng công nghệ của Việt Nam sẽ tăng trưởng với tốc độ kép 5 năm ở mức 8,2% mỗi năm, đạt 15 tỷ USD vào năm 2030. Các kênh bán lẻ hiện đại vẫn còn dư địa để giành thêm thị phần từ các nhà bán lẻ truyền thống, vốn hiện chiếm 20% thị trường. Đà tăng trưởng này dự kiến sẽ được thúc đẩy bởi các xu hướng tiêu dùng mới nổi do thế hệ Gen Y và Z dẫn dắt, nhu cầu ngày càng tăng đối với các công nghệ mới như AI, 5G, thiết bị nhà thông minh và Windows 11, cũng như sự mở rộng nhanh chóng của thương mại điện tử, vốn vẫn còn thiếu dịch vụ hậu mãi, logistics chưa hoàn thiện và niềm tin của người tiêu dùng. Ngoài ra, những thay đổi về mặt chính sách nhằm hạn chế tình trạng buôn lậu, hàng giả và không nộp thuế sẽ tạo ra một môi trường kinh doanh công bằng hơn, có lợi cho các nhà bán lẻ chính thống và tuân thủ quy định như MWG.
Các động lực tăng trưởng chính của chuỗi TGDĐ & ĐMX từ năm 2026 đến 2030
- Tăng trưởng dựa trên chất lượng
- Không còn tập trung cạnh tranh về giá, chuỗi điện máy TGDĐ/ĐMX đang chú trọng vào sự tin cậy, tốc độ phục vụ, trải nghiệm của khách hàng và dịch vụ cao cấp.
- Sản phẩm độc quyền, mô hình dựa trên khuyến mãi & tư duy của chủ doanh nghiệp, cùng văn hóa dịch vụ mới lấy khách hàng làm trung tâm.
- “Tinh thần Familyship” với các đối tác.
- Dịch vụ trọn đời sản phẩm
Chuỗi TGDĐ & ĐMX đã chuyển đổi từ hoạt động bán lẻ thuần túy bán giải pháp trọn đời sản phẩm, bao gồm mua hàng, sử dụng, bảo hành, tài chính (trả góp/mua trước trả sau) và nâng cấp sản phẩm. Các cửa hàng hoạt động như các điểm cung cấp dịch vụ tài chính cho việc thanh toán hóa đơn, chuyển tiền, nạp và rút tiền mặt.
Mô hình này thúc đẩy tăng trưởng doanh thu, sự gắn kết của khách hàng và lưu lượng truy cập, tạo sự khác biệt cho chuỗi TGDĐ & ĐMX so với các đối thủ cạnh tranh.
- Siêu ứng dụng
Ứng dụng khách hàng thân thiết đã được phát triển thành siêu ứng dụng hoàn chỉnh, tích hợp AI và CRM để đưa ra các ưu đãi cá nhân hóa, ưu đãi về tài chính và thanh toán hóa đơn, với tính năng hỗ trợ giao hàng offline thông qua hệ thống hơn 3.000 cửa hàng. Ứng dụng này đóng vai trò quan trọng trong việc giữ chân khách hàng và tạo ra các dòng doanh thu mới (doanh thu bán hàng qua ứng dụng đạt 7-8 nghìn tỷ đồng từ đầu năm đến nay).
- Mô hình ở nước ngoài
Liên doanh Era Blue (với khoảng 200 cửa hàng) đã bắt đầu có lợi nhuận trong Q4/2024 và đang đẩy mạnh mở rộng hệ thống cửa hàng. Công ty đang cân nhắc tiến hành IPO ở nước ngoài cho liên doanh này.
Chuỗi TGDĐ & ĐMX sẽ IPO vào năm 2030, nhưng thời gian cụ thể vẫn chưa được xác định
Việc IPO không phải để huy động vốn, mà để khai phóng giá trị và tái định vị chuỗi TGDĐ & ĐMX như một nền tảng tiêu dùng của khu vực có khả năng sinh lời và có quy mô lớn. Chuỗi TGDĐ & ĐMX đặt mục tiêu lợi nhuận thuần năm 2030 bằng gấp đôi so với năm 2025 và duy trì mức tăng trưởng hằng năm trên 15% trong 5 năm tới.
Bách Hóa Xanh: Doanh thu 10 tỷ USD vào năm 2030
Bách Hóa Xanh đã tìm ra công thức sinh lời và đang bước vào giai đoạn tăng trưởng dựa trên lợi nhuận. Chuỗi đặt mục tiêu 10 tỷ USD doanh thu vào năm 2030, tận dụng thị trường hàng tạp hóa 60 tỷ USD của Việt Nam và xu hướng thay đổi hành vi tiêu dùng hướng đến kênh mua hàng hiện đại, đáng tin cậy, an toàn và tiện lợi.
Các định hướng chiến lược của Bách Hóa Xanh từ năm 2026 đến 2030 bao gồm:
(1) Thúc đẩy doanh thu bằng cách mở cửa hàng mới và phát triển các kênh bán hàng online và tăng doanh thu tại các cửa hàng hiện có.
(2) Tập trung vào việc đảm bảo an toàn thực phẩm bằng cách hợp tác với các nhà cung cấp hàng đầu.
(3) Cải thiện lợi nhuận thông qua việc đẩy mạnh tăng trưởng doanh thu, tối ưu hóa hoạt động và tinh thần “Familyship”.
Chúng tôi đang xem xét lại giá mục tiêu và khuyến nghị
Quan điểm của HSC: Chúng tôi vẫn giữ nguyên quan điểm triển vọng tích cực đối với các mảng kinh doanh cốt lõi của MWG. Chuỗi TGDĐ & ĐMX đang có vị thế tốt để đạt tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số trong những năm tới, nhờ giành thêm thị phần, tạo ra thêm nhu cầu và cơ cấu chi phí được tinh gọn. Trong khi đó, chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận BHX sẽ tăng mạnh hơn từ năm sau nhờ áp dụng công thức kinh doanh đúng hướng.
Sau khi giá cổ phiếu tăng 22% trong 3 tháng qua, Cổ phiếu MWG đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 17,8 lần, thấp hơn 0,4 độ lệch chuẩn so với bình quân từ tháng 5/2022 ở mức 20 lần. Chúng tôi đang xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
