Sự kiện: Công bố KQKD tháng 11/2020 và kế hoạch 2021
Trong tháng 11/2020, lợi nhuận thuần của MWG tăng 12,1% so với cùng kỳ và 3,6% so với tháng trước lên 316 tỷ đồng, trong khi đó, doanh thu thuần cũng đạt mức 9.202 tỷ đồng, tăng 10,0% so với cùng kỳ và 5,2% so với tháng trước.
Đồ thị cổ phiếu MWG phiên giao dịch ngày 24/12/2020. Nguồn: AmiBroker
Lũy kế 11 tháng đầu năm 2020, lợi nhuận thuần tăng nhẹ 1,6% so với cùng kỳ lên 3.599 tỷ đồng, vượt 1,5% dự báo của chúng tôi là 3.546 tỷ đồng. Doanh thu thuần tăng 6,7% so với cùng kỳ lên 99.304 tỷ đồng, cao hơn một chút so với dự báo của chúng tôi là 98.521 tỷ đồng.
Doanh thu TGDĐ & ĐMX đi ngang; cao hơn dự báo của chúng tôi
Doanh thu tháng 11 của TGDĐ đạt 2.515 tỷ đồng, giảm 3,4% so với cùng kỳ và 0,6% so với tháng trước do số lượng cửa hàng vào thời điểm cuối tháng giảm 7,4% so với cùng kỳ xuống 933 từ 1.008 vào cuối tháng 11/2019. Hầu hết các cửa hàng đóng cửa đã được chuyển đổi sang cửa hàng ĐMX.
Doanh thu tháng 11 của ĐMX khả quan hơn ở mức 4.653 tỷ đồng, tăng 2,2% so với cùng kỳ và 10,3% so với tháng trước, chủ yếu là do việc mở rộng nhanh mô hình cửa hàng ĐMX supermini tại khu vực nông thôn. Trong tháng, Công ty đã mở thêm 62 cửa hàng ĐMX supermini (so với 55 cửa hàng được mở vào tháng 10/2020), nâng tổng số cửa hàng ĐMX supermini lên 169 cửa hàng. Do đó, tổng số cửa hàng ĐMX tăng 29,6% so với cùng kỳ lên 1,274 cửa hàng vào tháng 11/2020 so với 983 cửa hàng vào tháng 11/2019.
Trong tháng 11, tổng doanh thu của TGDĐ & ĐMX là 7.168 tỷ đồng, tăng 0,2% so với cùng kỳ và 6,2% so với tháng trước, cao hơn 3,3% so với dự báo của chúng tôi là 6.940 tỷ đồng. Lần đầu tiên kể từ đầu năm 2020, doanh thu điện thoại di động đạt mức tăng trưởng một con số (tăng trưởng 4%) nhờ sự ra mắt thành công sản phẩm của các thương hiệu chủ chốt, các chương trình khuyến mãi lớn và sự mở rộng nhanh chóng của chuỗi ĐMX.
Trong 11 tháng đầu năm 2020, doanh thu TGDĐ và ĐMX giảm 4,1% xuống 80.138 tỷ đồng.
Doanh thu tháng 11 của BHX tăng 69,9% so với cùng kỳ và 1,7% so với tháng trước lên 2.034 tỷ đồng, cao hơn 7,1% so với dự báo của chúng tôi là 1.900 tỷ đồng. Điều này phản ánh doanh thu mỗi cửa hàng cao hơn mong đợi (ở mức 1,22 tỷ đồng mỗi tháng so với dự báo của chúng tôi là 1,12 tỷ đồng mỗi tháng).
Bảng 1: KQKD T11/2020, MWG 
Bảng 2: Doanh thu Thế Giới Di Động 
Bảng 3: Doanh thu Điện Máy Xanh 
Bảng 4: Doanh thu Bách Hóa Xanh 
Đến cuối tháng 11, có 100 cửa hàng lớn (tăng từ 72 cửa hàng vào cuối tháng 10), đạt doanh thu bình quân 2,7 tỷ đồng/tháng. Các cửa hàng này đã đóng góp đáng kể vào doanh thu tháng 11 của BHX, chiếm 16% tổng doanh thu (tăng từ 11% trong tháng 10).
Tỷ suất lợi nhuận thuần duy trì ở mức cao 3,4%; cao hơn so với dự báo
Tỷ suất lợi nhuận thuần tháng 11 vẫn ở mức cao 3,4%, cao hơn so với dự báo của chúng tôi là 3,0% chủ yếu nhờ tỷ suất lợi nhuận gộp cao hơn dự báo tại TGDĐ và ĐMX, nơi cơ cấu sản phẩm đã được cải thiện với việc tăng tỷ trọng các sản phẩm độc quyền như thiết bị di động, phụ kiện, các sản phẩm điện gia dụng đang được kinh doanh độc quyền tại 2 chuỗi này.
Mục tiêu lợi nhuận năm 2021 của công ty gần với dự báo của chúng tôi
MWG cũng đã công bố kế hoạch kinh doanh năm 2021 công ty. Kế hoạch doanh thu thuần là 125.000 tỷ đồng, tăng trưởng 13,6% so với kế hoạch năm 2020 là 110.000 tỷ đồng và cao hơn 3,4% so với dự báo của HSC là 120.937 tỷ đồng. Kế hoạch lợi nhuận thuần là 4.750 tỷ đồng, tăng trưởng 37,7% so với kế hoạch năm 2020 là 3.450 tỷ đồng và thấp hơn 1,1% so với dự báo của HSC là 4.893 tỷ đồng.
Bảng 5: Kế hoạch kinh doanh của Công ty năm 2021 
Duy trì khuyến nghị Mua vào; dự báo đang được chúng tôi xem xét
Chúng tôi duy trì quan điểm tích cực về triển vọng lợi nhuận của Cổ phiếu MWG trong năm 2021-2022 và duy trì khuyến nghị Mua vào. Do KQKD tháng 11/2020 cao hơn dự báo của chúng tôi, chúng tôi sẽ xem xét các dự báo năm 2020 và 2021. Hiện tại, chúng tôi dự báo lợi nhuận thuần năm 2020 là 3.759 tỷ đồng, giảm 2,0% và lợi nhuận thuần năm 2021 là 4.803 tỷ đồng, tăng trưởng 27,8%.
Nguồn: HSC
