Cập nhật cổ phiếu MWG – LNST năm 2022 thấp hơn kỳ vọng biên lợi nhuận ròng kém tích cực

LNST năm 2022 thấp hơn kỳ vọng; biên lợi nhuận ròng kém tích cực – Báo cáo KQKD

Đồ thị cổ phiếu MWG phiên giao dịch ngày 01/02/2023. Nguồn: AmiBroker

• CTCP Đầu tư Thế giới Di động (Cổ phiếu MWG) công bố KQKD quý 4/2022 với doanh thu đạt 30,6 nghìn tỷ đồng (-15% YoY) và LNST đạt 619 tỷ đồng (-60% YoY). Trong năm 2022, MWG ghi nhận doanh thu ròng đạt 133 nghìn tỷ đồng (+9% YoY) trong khi LNST đạt 4,1 nghìn tỷ đồng (-16% YoY), lần lượt hoàn thành 98% và 96% dự báo cả năm và thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi, chủ yếu do (1) nhu cầu đối với ĐTDĐ và phụ kiện thấp hơn dự kiến và (2) Bách Hóa Xanh (BHX) ghi nhận lỗ cao hơn dự kiến dẫn đến lợi nhuận chịu thuế của MWG cao hơn dự kiến.
• KQKD này tương ứng doanh thu ròng đạt 9,7 nghìn tỷ đồng (-22% YoY) và LNST đạt 104 tỷ đồng (-79% YoY) trong tháng 12/2022. * Tổng doanh thu của Thế giới Di động (TGDĐ) và Điện Máy Xanh (ĐMX) giảm 26% YoY trong quý 4/2022 chủ yếu do (1) mức cơ sở cao trong quý 4/2021 sau khi các biện pháp giãn cách xã hội giảm dần trong tháng 10/2021, và (2) sức mua của người tiêu dùng thấp trong quý 4/2022 do hoạt động xuất khẩu có diễn biến kém tích cực từ cuối quý 3/2022.
• Doanh thu của BHX đạt 7,1 nghìn tỷ đồng (+26% YoY) trong quý 4/2022 và 2,5 nghìn tỷ đồng (+29% YoY) trong tháng 12/2022. Trong quý 4/2022, doanh thu trung bình hàng tháng/cửa hàng của BHX là 1,37 tỷ đồng, tăng 45% so với quý 1/2022, với mức đỉnh doanh thu hàng tháng/cửa hàng đạt 1,42 tỷ đồng vào tháng 12/2022 nhờ nhu cầu hàng FMCG tăng cao trước Tết. Tuy nhiên, doanh thu hàng tháng/cửa hàng của BHX trong quý 4/2022 cải thiện không đáng kể như trong quý 2/2022 trong bối cảnh những thách thức kinh tế ảnh hưởng đến thu nhập của người tiêu dùng đại chúng (cụ thể là công nhân sản xuất/chế tạo) trong khi số lượng cửa hàng BHX ở ngoại thành TP. HCM (nơi sinh sống chủ yếu của công nhân sản xuất/chế tạo) chiếm 70% tổng số cửa hàng. Về khả năng sinh lời, do không ghi nhận chi phí phát sinh liên quan đến hoạt động tái cơ cấu của BHX trong quý 4/2022, biên lợi nhuận ròng của BHX tăng 6,5 điểm % QoQ lên khoảng -9% trong quý 4/2022, theo ước tính của chúng tôi.

Nguồn: VCSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.