DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu MWG – Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 148.500đ

Lượt xem: 779 - Ngày:
Chia sẻ

Với mức giá hiện tại là 88.500 đồng, Cổ phiếu MWG đang giao dịch ở mức PE 2019 và 2020 là 11,2x và 9,5x, so với PE dự phóng thị trường Việt Nam năm 2019 là 14,7x theo ước tính của chúng tôi. Chúng tôi đưa giá mục tiêu 1 năm cho MWG là 148.500 đồng/ cổ phiếu (từ 129.200 đồng), tăng 67,8% so với giá hiện tại là 88.500 đồng. Chúng tôi nhắc lại khuyến nghị MUA đối với MWG.

Đồ thị cổ phiếu MWG phiên giao dịch ngày 27/02/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu MWG phiên giao dịch ngày 27/02/2019. Nguồn: AmiBroker

Tin cập nhật: Kết quả kinh doanh năm 2018 đã vượt kế hoạch năm do công ty đặt ra và cũng phù hợp với ước tính của chúng tôi. Đáng chú ý, đây là năm thứ năm liên tiếp MWG vượt kế hoạch năm. Cụ thể, doanh thu thuần tăng 30,4% YoY lên 86.513 tỷ đồng trong năm 2018 (so với mức tăng trưởng 48,7% YoY năm 2017), hoàn thành 100,1% kế hoạch. Tổng doanh thu tăng trưởng mạnh, chủ yếu nhờ vào tăng trưởng đáng kể của hàng điện máy. Lũy kế, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông tăng 30,5% YoY lên 2.879 tỷ đồng (so với mức tăng trưởng 39,8% YoY trong năm 2017), vượt 10,7% kế hoạch năm 2018.

Theo báo cáo của MWG, vào quý 4/2018, công ty đã thử thay đổi cách sắp xếp tại cửa hàng Điện Máy Xanh mini nhằm tối ưu hóa số lượng và diện tích trưng bày sản phẩm. Giải pháp này đã giúp doanh thu tại các cửa hàng sau khi thay đổi trưng bày tăng 30% và dự kiến sẽ là một trong những động lực tăng trưởng doanh thu của công ty kể từ năm 2019 bên cạnh việc mở cửa hàng mới.

Theo MWG, vào cuối năm 2018, tỷ suất lợi nhuận gộp của Bách Hóa Xanh đã đạt 18% và tỷ suất EBITDA ở cấp cửa hàng ở mức 1%. Tuy nhiên, chi phí hoạt động cho trung tâm phân phối (DC) chiếm 2-2,5% doanh thu, dẫn đến BHX vẫn lỗ 1-1,5% doanh thu (chưa tính đến chi phí khấu hao và quản trị).

Tác động: Trong năm 2019, chúng tôi dự báo tổng doanh thu năm 2019 sẽ tăng 25,7% YoY lên 108.751 tỷ đồng và lợi nhuận ròng tăng 25,4% YoY và đạt 3.609 tỷ đồng, tương ứng EPS là 8.139 đồng.

Trong năm 2020, chúng tôi dự báo doanh thu sẽ tăng 19,7% YoY đạt 130,1 nghìn tỷ đồng và lợi nhuận ròng tăng 21,7% YoY và đạt 4.392 tỷ đồng, tương ứng EPS là 9.903 đồng.

Chúng tôi ước tính rằng Bách Hóa Xanh có thể thu được lợi nhuận ròng kể từ năm 2020, thay vì năm 2019 như dự báo trước đây của chúng tôi. Theo ước tính của chúng tôi, chúng tôi giả định rằng MWG sẽ mở 300 cửa hàng Bách Hóa Xanh mới hàng năm trong vài năm tới, với tỷ lệ SSSG là 15%.

Khuyến nghị: Với mức giá hiện tại là 88.500 đồng, cổ phiếu của MWG đang giao dịch ở mức PE 2019 và 2020 là 11,2x và 9,5x, so với PE dự phóng thị trường Việt Nam năm 2019 là 14,7x theo ước tính của chúng tôi. Chúng tôi đưa giá mục tiêu 1 năm cho MWG là 148.500 đồng/ cổ phiếu (từ 129.200 đồng), tăng 67,8% so với giá hiện tại là 88.500 đồng. Chúng tôi nhắc lại khuyến nghị MUA đối với MWG.

Nguồn: SSI

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

0912 842 224 Mở tài khoản CK